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De ferir a curar

Nossa previsão econômica de linha de base é uma recuperação global em forma de U, mas permanecem desconhecidas substanciais.

Depois a mais longa expansão no registro, a economia global está mergulhando em que poderia facilmente tornar-se um dos mais profundos, mas também mais curtas recessões nos tempos modernos. No entanto, o histórico dos ciclos de negócios oferece poucas pistas para o que provavelmente se desenrolará em nosso horizonte cíclico de seis a 12 meses, o que torna a perspectiva ainda mais incerta do que o habitual.

Desta vez é realmente diferente …

Não há precedentes e, portanto, não há um bom manual para a recessão global que está ocorrendo atualmente. As recessões são geralmente causadas pela interação entre graves desequilíbrios econômicos e / ou financeiros que se acumulam durante a expansão e um aperto típico da política monetária no final do ciclo, às vezes agravado por um forte aumento no preço do petróleo.

Desta vez, é muito diferente, porque a causa subjacente da crise é um choque verdadeiramente exógeno que se originou fora da esfera econômica e financeira: um novo coronavírus altamente contagioso que vem se espalhando rapidamente em um mundo globalizado desde o início do ano. Como ilustra a grave crise de saúde em várias regiões fortemente afetadas, a pandemia do COVID-19 ameaça sobrecarregar os sistemas de saúde em muitos países ao redor do mundo nas próximas semanas e meses.

A maioria dos governos reagiu ao reduzir agressivamente a atividade econômica e social, a fim de suprimir a disseminação do vírus o mais rápido possível. Isso já levou a uma queda acentuada na produção e na demanda agregadas em muitas economias ocidentais durante a segunda quinzena de março (por exemplo, os índices dos gerentes de compras compostos despencaram – veja a Figura 1), que provavelmente continuará no curto prazo como supressão. os esforços não apenas permanecem no local, mas estão sendo intensificados. Assim, estamos vendo a primeira recessão de todos os tempos por decreto do governo – um desligamento necessário, temporário e parcial da economia, com o objetivo de impedir uma crise humanitária ainda maior.Esta figura mostra os índices ou PMIs dos gerentes de compras compostos para a área do euro, Japão, Reino Unido e EUA. Nos últimos 10 anos, todos esses PMIs foram amplamente limitados entre 45 e 60, exceto por uma breve queda no PMI do Japão. 2011. Em março de 2020, todos os quatro PMIs compostos caíram significativamente: a área do euro para 31,4, o Japão para 35,8, o Reino Unido para 37,1 e os EUA para 40,5.Pop-up de imagem

É importante ressaltar que, apesar da duração recorde da expansão que provavelmente terminou em março, não houve grandes desequilíbrios econômicos domésticos nas economias mais avançadas: os consumidores eram menos exuberantes do que no ciclo anterior, as empresas não haviam investido demais em capacidade, mercado imobiliário – com um poucas exceções – não superaqueceu, e a inflação era geralmente baixa e estável. Tudo isso deve levar a uma recuperação menos prejudicada por problemas econômicos herdados quando o vírus estiver sob controle.

No entanto, preocupamo-nos com os desequilíbrios financeiros (conforme observado neste post de fevereiro ) que vêm crescendo no setor corporativo dos EUA, com um aumento significativo da alavancagem nos balanços das empresas mais arriscadas e cíclicas. Voltamos a esse risco negativo abaixo.

… como é a resposta da política econômica

O que também é diferente desta vez é a velocidade e o tamanho sem precedentes da resposta monetária e fiscal à crise. Os formuladores de políticas vêm fazendo praticamente todos os esforços para impedir que a recessão se transforme em uma depressão duradoura, com falências em massa e desemprego de longa duração.

Os bancos centrais se tornaram credores de última instância, não apenas para os bancos, mas também para outros intermediários financeiros e até para empresas não financeiras, por meio de uma variedade de programas de empréstimos e compra de ativos (para obter detalhes sobre a resposta do Federal Reserve dos EUA, consulte a publicação no blog do PIMCO, ” O Fed: Evitando uma Depressão “). Além disso, por meio de taxas de juros quase nulas ou negativas (veja a Figura 2) e compras em larga escala de títulos do governo, os bancos centrais também fornecem um bastião necessário para a política fiscal.Esta figura mostra a taxa média política do banco central ponderada pelo PIB dos oito principais mercados desenvolvidos.  Antes da crise financeira global de 2008-2009, essa taxa estava acima de 4%.  Após a crise, caiu para 0,2% em 2015, antes de subir gradualmente acima de 1%.  Então, em março de 2020, essa taxa caiu abaixo de 0,1%, à medida que os bancos centrais passaram a apoiar a economia global.Pop-up de imagem

Como sempre, a área do euro enfrenta desafios adicionais de coordenação. Após erros de comunicação iniciais, o Banco Central Europeu (BCE) parece ter criado uma estrutura robusta para lidar com as tensões na área do euro durante uma recessão profunda, embora reconhecendo a necessidade de uma resposta fiscal significativa.

Muitos governos também reagiram rapidamente, abordando questões de liquidez e solvência. O apoio à liquidez inclui garantias em larga escala para empréstimos bancários a empresas, atrasando os prazos de pagamento de impostos para pessoas físicas e jurídicas e fornecendo apoio para programas de empréstimos do banco central (nem todos os programas estão sendo implementados em todos os governos). Muitos governos também estão fornecendo suporte de renda para famílias e empresas através de uma variedade de transferências para indivíduos e subsídios para empresas. (Para obter detalhes sobre a última lei de alívio fiscal dos EUA, consulte a postagem do blog, ” Impacto econômico: aqui vem o congresso! “)  

Em muitos países, a resposta fiscal em andamento já excede a da Grande Recessão de 2008–2009, e é provável que medidas adicionais sejam anunciadas nos próximos meses.

Embora uma recessão profunda seja inevitável, dado o desligamento temporário obrigatório de grande parte da economia global e considerando que muitas das transferências e empréstimos anunciados recentemente só chegarão após algum atraso, a grande resposta fiscal provavelmente ajudará a evitar uma depressão e apoio globais recuperação econômica uma vez suspensas as restrições à atividade econômica.

Assim como na resposta da política monetária, a lógica da área do euro impõe uma maior incerteza sobre a resposta fiscal e suas implicações no curto e médio prazo (para obter detalhes, consulte o post do blog: “ Na Europa, a resposta da política de crise é substancial, mas mais É provavelmente necessário ”). É claro que a coordenação fiscal e monetária é mais fácil de alcançar com um Tesouro e um banco central.

Nosso caso básico cíclico: do sofrimento à cura

Dada a rápida e grande resposta da política monetária e fiscal e na ausência de grandes desequilíbrios na economia real que exigiriam um período prolongado de limpeza e ajuste, esperamos que a economia global passe por uma intensa dor de curto prazo durante a supressão de vírus fase para cura gradual nos próximos seis a 12 meses, quando a disseminação do novo coronavírus estiver sob controle e as restrições forem suspensas.

No entanto, nosso caso base continua sendo uma recuperação em forma de U em vez de uma recuperação em V (veja a Figura 3) porque as restrições à atividade econômica provavelmente serão levantadas apenas gradualmente e em velocidades diferentes para diferentes setores e regiões. Além disso, reparar a cadeia de suprimentos e superar os gargalos logísticos e de transporte levará algum tempo. Como conseqüência, após a queda na atividade econômica atualmente em andamento (o I descendente no U), esperamos que o processo de fundo dure alguns meses após o vírus estar sob controle (o L no U), antes da produção e a demanda volta a subir para níveis mais normais, eventualmente, ajudada pelo apoio fiscal e monetário (o eu ascendente no U).

Planejamos fornecer mais detalhes sobre nossas previsões de crescimento para as principais economias em uma publicação de acompanhamento nas próximas semanas.Este número mostra a trajetória de previsão da linha de base da PIMCO em forma de U para a atividade global do PIB, com uma queda acentuada nos dois primeiros trimestres de 2020, um período de baixa atividade no terceiro trimestre e depois uma recuperação no quarto trimestre.  Pop-up de imagem

Os riscos: estagnação mais longa ou recuperação e recaída

Vemos dois cenários principais de risco negativo para o nosso caso base de uma trajetória econômica em forma de U nos próximos seis a 12 meses: uma trajetória prolongada em forma de L ou uma recuperação interrompida por recaída – chame de W. Os dois principais fatores de oscilação que poderiam nos levar a esses cenários mais adversos são: 1) o formato da curva pandêmica e 2) o formato da curva padrão nos setores cíclicos altamente alavancados da economia que podem não ter acesso direto ao banco central e / ou balanços governamentais.

Uma estagnação prolongada provavelmente resultaria se a atual estratégia de supressão dos governos for insuficiente para retardar significativamente a propagação do vírus, de modo que as medidas de supressão devem ser mantidas em vigor por mais de seis a oito semanas atualmente previstas. Com a atividade deprimida por mais tempo nesse cenário, muitas das empresas mais altamente alavancadas nas partes cíclicas da economia provavelmente se deteriorariam, alimentando negativamente os empregos e a demanda.

Por outro lado, mesmo que a supressão do vírus seja bem-sucedida no curto prazo e um levantamento das medidas de contenção leve a um reavivamento da atividade econômica, podemos experimentar uma segunda onda de contágio no final deste ano que leva a novas paradas econômicas. Uma recaída após a recuperação provavelmente seria exacerbada pelos padrões de empresas cíclicas que sobreviveram à primeira onda.

Uma trajetória em forma de V é, em teoria, possível, embora não seja algo sobre o qual estamos atualmente colocando muito peso. Essa trajetória seria o resultado da combinação de intervenções bem-sucedidas em políticas macroeconômicas e também, crucialmente, de avanços médicos e de aumentos na capacidade dos sistemas de saúde e da administração pública em geral surpreenderem de maneira positiva o lado positivo da crise atual.

Um vislumbre do mundo pós-COVID

Os mercados estão descontando máquinas, portanto nunca é cedo para pensar nas possíveis consequências a longo prazo dessa crise. Mesmo que os cenários de risco cíclico mais adversos (L e W) possam ser evitados e nosso caso-base em “U doendo para curar” em forma de U, essa crise provavelmente deixará algumas cicatrizes de longo prazo que os investidores devem começar a considerar agora.

Primeiro, a globalização pode voltar mais rapidamente agora, à medida que as empresas tentam reduzir a complexidade de suas cadeias de suprimentos globais, o que se mostrou vulnerável não apenas às guerras comerciais, mas também às paradas repentinas causadas por desastres naturais ou da saúde. Além disso, os governos podem usar preocupações com a saúde para implementar mais restrições no comércio, viagens e migração. Assim, empresas, setores e países que são muito dependentes do comércio e das viagens provavelmente sofrerão mais do que apenas um golpe temporário em seus modelos de negócios.

Segundo, os níveis de dívida do setor público e privado provavelmente serão significativamente mais altos após essa crise. Isso pode corroer ainda mais a independência do banco central, à medida que a política monetária se torna cada vez mais envolvida na alocação de recursos para o setor corporativo não financeiro (essencialmente um ato fiscal) e precisa garantir que os custos do serviço da dívida pública permaneçam baixos. Se os governos continuarem a adotar políticas mais expansionistas, mesmo após a crise, o domínio fiscal da política monetária poderá eventualmente levar a taxas de inflação significativamente mais altas do que os mercados atualmente praticados. , as taxas reais tenderiam a cair à medida que a inflação subir.

Terceiro, muitas famílias provavelmente sairão desta crise com níveis mais altos de dívida pessoal e terão experimentado severas receitas e / ou perdas de emprego. Por sua vez, isso poderia aumentar a demanda por poupança preventiva em instrumentos de risco relativamente baixo, como dinheiro e títulos. Além disso, esperamos que muitas famílias se esforcem para construir o patrimônio doméstico mais rapidamente, reduzindo a dívida hipotecária. Assim, com a probabilidade de o excesso de economia do setor privado aumentar ainda mais, os investidores devem se preparar para um Novo Neutro 2.0 de taxas de juros reais ainda mais deprimidas no horizonte secular.

Implicações de investimento

Estamos “lidando com interrupções” (como discutimos em nosso Outlook secular de 2019 ) em uma escala sem precedentes. Nesse ambiente altamente incerto – como a PIMCO fez em períodos anteriores de extrema luxação -, focaremos em uma abordagem defensiva em um momento de maior volatilidade. Procuraremos nos posicionar para tirar proveito da normalização das condições do mercado ao longo do tempo, mas, por enquanto, acreditamos que uma abordagem cautelosa é necessária em um esforço para proteger contra a perda permanente de capital.

Ainda prefere os EUA à duração global

Acreditamos que o foco na duração dos EUA em relação a outros mercados globais tem sido a abordagem correta nas últimas semanas e, apesar do desempenho relativo significativo da duração dos EUA, vemos espaço para que as taxas dos EUA avancem ainda mais no caso de a estabilização econômica e de mercado levar mais do que as perspectivas da linha de base. É claro que existe a possibilidade de os rendimentos globais subirem um pouco mais, à medida que as medidas de gerenciamento de crises se estabelecem e os investidores olham para o vale econômico em frente à eventual recuperação. Enquanto mantemos uma preferência pela duração dos EUA, não prevemos assumir posições grandes e geralmente esperamos permanecer razoavelmente neutros no posicionamento geral da duração em nossos portfólios.

Ativos de alta qualidade deslocados e atraentes

Os títulos lastreados em hipotecas (MBS) e os títulos do Tesouro dos EUA (TIPS) são ativos de alta qualidade que foram afetados negativamente durante condições extremas de mercado. O MBS da agência se recuperou significativamente, em parte devido às ações do Fed, e as TIPS também devem se recuperar à medida que as condições de liquidez normalizam com a continuidade das compras do Fed e com o aumento das expectativas de inflação a longo prazo.

Os MBS não pertencentes a agências dos EUA, os MBS residenciais do Reino Unido e muitos outros títulos garantidos por ativos (ABS) foram afetados negativamente durante o período de deslocamento do mercado. Nós os vemos como ativos resilientes, com grupos diversificados de tomadores de empréstimos e, geralmente, baixos índices de alavancagem e empréstimo / valor. Procuraremos oportunidades atraentes para adquirir ativos defensivos quando eles se apresentarem.

Embora tenhamos adotado há algum tempo uma abordagem cautelosa do crédito corporativo, em parte devido a preocupações com a avaliação e o funcionamento do mercado, agora vemos boas oportunidades para adicionar exposições de prazo mais longo em emissores de alta qualidade, onde acreditamos que seremos bem remunerados pelo risco. Planejamos adotar uma abordagem paciente, mas procuraremos reimplementar o capital em oportunidades de crédito atraentes nos segmentos da mais alta qualidade dos mercados de títulos corporativos, ABS e MBS comerciais com grau de investimento, incluindo novos problemas. Nas abordagens de crédito privado, da mesma forma, antecipamos boas oportunidades para implantar capital e buscar prêmios de liquidez atraentes. Enquanto isso, continuamos cautelosos com os segmentos mais fracos dos mercados de grau de investimento, alto rendimento e empréstimos.

Ação do BCE crítica para spreads da área do euro

Em geral, adotaremos uma abordagem cautelosa sobre a exposição ao risco soberano europeu e acompanharemos de perto as ações do BCE e, com o tempo, o potencial de ações de política fiscal mais coordenadas para criar uma área do euro mais resiliente. No curto prazo, os spreads da área do euro periféricos devem ser bem apoiados pelo BCE, e as compras do banco central podem potencialmente aumentar significativamente os spreads se o BCE estiver preparado para assumir esse papel em um momento de maior pressão sobre os balanços fiscais. Vamos assistir de perto por evidências. As ações do BCE falarão mais alto que suas palavras.

Abordagem cautelosa em mercados emergentes

Os mercados emergentes estão entrando nessa recessão com poucos desequilíbrios macro importantes, o que deve deixar os balanços soberanos mais robustos a um choque de crescimento severo, mas bastante contido. Será mais difícil para os bancos centrais dos mercados emergentes e as autoridades fiscais fazer os apoios em larga escala que estão sendo implantados nos países desenvolvidos. Isso, junto com um choque negativo persistente nos preços do petróleo, exige uma abordagem cautelosa nos mercados emergentes, em nossa opinião. Porém, as deslocações devem levar a boas oportunidades para gerentes ativos, e esperamos encontrar oportunidades selecionadas que ofereçam um atraente equilíbrio de risco / recompensa no posicionamento para a recuperação do mercado global.

SUMÁRIO

  • Esperamos que a economia global e os mercados financeiros passem de intensa dor de curto prazo para cura gradual nos próximos seis a 12 meses. No entanto, existe o risco, se não a probabilidade, de uma recuperação desigual, com contratempos significativos ao longo do caminho e alguns danos permanentes que não são recuperados.
  • Os investidores devem se preparar para um cenário de investimentos muito diferente, pois as áreas mais fracas do espectro do crédito global serão expostas nos próximos meses.
  • Embora isso deva criar pontos de entrada mais atraentes em segmentos de maior risco do universo de investimentos ao longo do tempo, permanecemos pacientes e nos concentramos em oportunidades que consideramos como ativos remotos por padrão de alta qualidade por enquanto.
AUTOR

Joachim Fels

Assessor Estratégico Global

Andrew Balls

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INFORMAÇÕES IMPORTANTES

O desempenho passado não é uma garantia ou um indicador confiável de resultados futuros.

Todos os investimentos contêm riscos e podem perder valor. Investir no mercado de títulos está sujeito a riscos, incluindo mercado, taxa de juros, emissor, crédito, risco de inflação e risco de liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de títulos é impactado por mudanças nas taxas de juros. Títulos e estratégias de títulos com durações mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que aqueles com durações mais curtas; os preços dos títulos geralmente caem à medida que as taxas de juros aumentam, e os ambientes com baixas taxas de juros aumentam esse risco. Reduções na capacidade da contraparte de títulos podem contribuir para a diminuição da liquidez do mercado e o aumento da volatilidade dos preços. Os investimentos em títulos podem valer mais ou menos que o custo original quando resgatados. Títulos garantidos por hipotecas e ativospode ser sensível a alterações nas taxas de juros, sujeito a risco de reembolso antecipado e, embora geralmente seja suportado por um governo, órgão do governo ou fiador privado, não há garantias de que o fiador cumpra suas obrigações. Os títulos soberanos são geralmente apoiados pelo governo emissor. As obrigações das agências e autoridades do governo dos EUA são suportadas em vários graus, mas geralmente não são apoiadas pela fé total do governo dos EUA. As carteiras que investem em tais títulos não são garantidas e terão flutuações de valor. Os títulos vinculados à inflação (ILBs) emitidos por um governo são títulos de renda fixa cujo valor principal é ajustado periodicamente de acordo com a taxa de inflação; Os ILBs diminuem de valor quando as taxas de juros reais aumentam.Os títulos protegidos por inflação do tesouro (TIPS) são ILBs emitidos pelo governo dos EUA. Os títulos de dívida corporativa estão sujeitos ao risco de a incapacidade do emissor de cumprir pagamentos de principal e juros sobre a obrigação e também pode estar sujeito a volatilidade dos preços devido a fatores como sensibilidade à taxa de juros, percepção do mercado sobre a capacidade creditícia do emissor e liquidez geral do mercado . Títulos de alto rendimento e classificação mais baixa envolvem maior risco do que títulos com classificação mais alta; as carteiras que investem nelas podem estar sujeitas a maiores níveis de risco de crédito e liquidez do que as carteiras que não o fazem. Investir em valores mobiliários denominados no exterior e / ou não cotados na bolsapode envolver risco aumentado devido a flutuações cambiais e riscos econômicos e políticos, que podem ser aprimorados em mercados emergentes . A qualidade de crédito de um título ou grupo de valores mobiliários em particular não garante a estabilidade ou a segurança do portfólio geral.

Não há garantia de que essas estratégias de investimento funcionem sob todas as condições de mercado ou sejam adequadas para todos os investidores e cada investidor deve avaliar sua capacidade de investir a longo prazo, especialmente durante períodos de desaceleração do mercado. Os investidores devem consultar seu profissional de investimentos antes de tomar uma decisão de investimento.

A duração é a medida da sensibilidade do preço de um título às taxas de juros e é expressa em anos.

Em geral, a PIMCO presta serviços a instituições qualificadas, intermediários financeiros e investidores institucionais. Investidores individuais devem entrar em contato com seu próprio profissional financeiro para determinar as opções de investimento mais apropriadas para sua situação financeira. Este material contém as opiniões do gerente e essas opiniões estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este material foi distribuído para fins informativos. As previsões, estimativas e certas informações aqui contidas são baseadas apenas em pesquisas proprietárias e não devem ser consideradas como conselhos de investimento ou recomendação de qualquer produto, investimento ou estratégia, segurança ou estratégia em particular. As informações contidas neste documento foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, mas não garantidas. Nenhuma parte deste material pode ser reproduzida de nenhuma forma, ou referido em qualquer outra publicação, sem permissão expressa por escrito. PIMCO é uma marca comercial da Allianz Asset Management of America LP nos Estados Unidos e em todo o mundo. THE NEW NEUTRAL é uma marca comercial da Pacific Investment Management Company LLC nos Estados Unidos e em todo o mundo. © 2020, PIMCO.

Economia do Japão entra em recessão com o vírus cobrado

Um funcionário usando uma máscara facial mede a temperatura de um visitante em um parque temático no Japão.

O Japão entrou em recessão pela primeira vez desde 2015, à medida que o número financeiro do coronavírus continua aumentando.

A terceira maior economia do mundo encolheu a um ritmo anual de 3,4% nos primeiros três meses de 2020.

O coronavírus está causando estragos na economia global, com um custo estimado de até US $ 8,8tn (£ 7,1tn) .

Na semana passada, a Alemanha entrou em recessão à medida que mais grandes economias enfrentam o impacto de travamentos sustentados.

O Japão não entrou em pleno bloqueio nacional, mas emitiu um estado de emergência em abril que afetou severamente as cadeias de suprimentos e as empresas do país dependente do comércio.

A queda de 3,4% no crescimento do produto interno (PIB) nos primeiros três meses de 2020 segue uma queda de 6,4% no último trimestre de 2019, levando o Japão a uma recessão técnica.

Economia do Japão entra em recessão

Os consumidores no Japão foram atingidos pelo duplo impacto do coronavírus e pelo aumento dos impostos sobre vendas de 10% para 10% em outubro.

Enquanto o Japão elevou o estado de emergência em 39 das 47 prefeituras, as perspectivas econômicas para este trimestre atual são igualmente sombrias.

Analistas consultados pela Reuters esperam que a economia do país encolha 22% durante o período de abril a junho, o que seria seu maior declínio já registrado.

O governo japonês já anunciou um pacote recorde de US $ 1 trilhão de estímulos, e o Banco do Japão expandiu suas medidas de estímulo pelo segundo mês consecutivo em abril.

O primeiro-ministro Shinzo Abe prometeu um segundo orçamento ainda este mês para financiar novas medidas de gastos para amortecer o golpe econômico da pandemia.

Como o Japão pode mudar as coisas?

O Japão enfrenta um desafio único, já que sua economia está estagnada há décadas, em comparação com as economias mais dinâmicas de rivais nos EUA e na China.

O Japão também depende muito da exportação de seus produtos e tem pouco controle sobre a demanda do consumidor em outros países, que foi severamente impactado pelos bloqueios por coronavírus. Muitas de suas maiores marcas, como as montadoras Toyota e Honda, viram as vendas caírem em todo o mundo.

O turismo, que há muito tempo impulsiona a economia japonesa, também foi atingido com força, pois a pandemia mantém afastados os visitantes estrangeiros. O Japão teve mais de 16.000 casos confirmados de coronavírus e cerca de 740 mortes.

Como ele se compara a outras grandes economias?

As coisas parecem sombrias para a economia japonesa no curto prazo, juntamente com outras grandes economias do mundo. Mas, apesar de ser a primeira das três principais economias do mundo a cair oficialmente em recessão, o país realmente parece estar se saindo melhor ou menos mal do que outras grandes economias.

Embora os economistas prevejam que a economia do Japão encolherá a um ritmo anual de 22% no período de abril a junho, eles também prevêem que os EUA poderiam contrair mais de 25%. A taxa de declínio anual de 3,4% no primeiro trimestre também se compara favoravelmente aos 4,8% sofridos pelos EUA nos primeiros três meses deste ano.

Esse foi o declínio mais acentuado da economia americana, a maior do mundo, desde a Grande Depressão da década de 1930.

A China, a segunda maior economia do mundo, viu o crescimento econômico encolher 6,8% nos primeiros três meses de 2020 em comparação com o ano anterior, sua primeira contração trimestral desde o início dos registros.

Ambas as economias ainda não foram confirmadas como tendo caído em uma recessão técnica, que é definida como dois trimestres consecutivos de crescimento negativo, mas a maioria dos economistas espera que ocorram nos próximos meses.

Coronavírus: Powell, presidente do Fed, alerta que desaceleração pode durar até o final de 2021

Cadeira de Fed Jerome Powell

O presidente do Federal Reserve diz que a economia dos EUA pode “facilmente” contrair de 20 a 30% em meio à pandemia.

Jerome Powell acrescentou em uma entrevista à CBS que a crise econômica pode durar até o final de 2021, e uma recuperação completa pode não acontecer até que uma vacina seja encontrada.

No entanto, ele expressou confiança de que a economia se recuperaria e disse que nunca apostaria contra a economia dos EUA.

No início desta semana, Powell pediu aos legisladores dos EUA que passassem mais estímulos econômicos e ajuda humanitária.

Mais de 36 milhões de americanos pediram subsídios de desemprego desde meados de março.

Quão preocupados devemos estar?

Em uma entrevista aos 60 minutos da CBS , Powell disse: “Este é um momento de grande sofrimento e dificuldade … você não pode realmente expressar as palavras que as pessoas estão sentindo.

“Esta economia se recuperará. Pode demorar um pouco”, disse ele. “Pode estender-se até o final do próximo ano. Realmente não sabemos”.

O desemprego pode potencialmente atingir o pico de 25%, e “as pessoas mais mal pagas” – particularmente as mulheres – foram as mais afetadas pela crise, acrescentou.

Legenda da mídiaUma coisa que torna a perda de emprego nos EUA tão dolorosa

No entanto, ele disse acreditar que os EUA poderiam evitar uma depressão – uma desaceleração econômica sustentada – porque o próprio sistema financeiro estava saudável e a pandemia de coronavírus era “um evento externo” do qual a economia poderia se recuperar.

Embora a economia possa “facilmente” contrair 20 a 30% neste trimestre, ele esperava que a economia “se recuperasse constantemente até o segundo semestre deste ano”, desde que o país pudesse evitar “uma segunda onda do coronavírus”.

“É muito importante evitar isso … isso seria bastante prejudicial para a economia e também para a confiança do público”.

A entrevista, gravada em 13 de maio, foi ao ar na noite de domingo.

Os EUA já aprovaram quase US $ 3 trilhões (£ 2,5 trilhões) em novos gastos de estímulo – pacotes no valor estimado em 14% da economia do país. O Fed também tomou medidas radicais para sustentar a economia, injetando trilhões de dólares no sistema financeiro.

Na sexta-feira, os democratas na Câmara dos Deputados aprovaram um pacote adicional de US $ 3tn para alívio de coronavírus. No entanto, não se espera que seja aprovado no Senado de maioria republicana, onde o líder Mitch McConnell argumentou que “não há urgência” para agir.

“Temos que abrir essa economia”

Enquanto isso, o secretário de Saúde e Serviços Humanos dos EUA, Alex Azar, defendeu a decisão da maioria dos estados de começar a suspender as medidas de bloqueio.

Ele disse à CNN no domingo que as decisões devem ser tomadas pelos líderes locais, porque “em quase metade de nossos municípios declarantes, não tivemos uma única morte”, e mais de 50% dos casos vieram de apenas 2% desses municípios.

Apenas 14 estados dos EUA cumpriram as diretrizes federais recomendadas para reabrir – o que sugere um declínio em novos casos diariamente por duas semanas – de acordo com um estudo da Reuters .

Legenda da mídiaASSISTA: ‘Eles arriscam suas vidas só para cortar meu cabelo’

Azar disse que discordou do consultor comercial da Casa Branca Peter Navarro, que afirmou no domingo que os Centros de Controle e Prevenção de Doenças (CDC) “realmente decepcionaram o país com os testes”.

“Não acredito que o CDC decepcione este país”, respondeu Azar. “Acredito que o CDC desempenhe um papel importante de saúde pública e o que sempre foi crítico foi levar o setor privado à mesa”.

Os kits de teste enviados aos estados pelo CDC em fevereiro foram considerados defeituosos, levando a críticas ao papel do CDC na crise.

  • Essa crise vai nos tornar mais generosos?
  • “Eu tive uma oportunidade de mudar a vida no confinamento”

Azar acrescentou que não está preocupado com imagens de pessoas em bares que não praticam distanciamento social.

“Acho que, em qualquer instância individual, você verá pessoas fazendo coisas irresponsáveis”, disse ele. “Temos que abrir essa economia e nosso pessoal, trabalhar e ir à escola novamente”.

Qual é o número atual de mortes?

Existem mais de 1,4 milhão de casos de Covid-19 nos EUA e 89.000 mortes, segundo a Universidade Johns Hopkins.

No sábado, o Texas registrou seu maior pico de um dia em novos casos desde o início da pandemia, com 1.801 novas infecções.

Isso ocorre depois que o governador permitiu que todas as empresas de varejo reabrissem em 1º de maio, mas com restrições de capacidade.

Mais trinta e três pessoas morreram no sábado, elevando o número de mortes em todo o estado para 1.305.

Crescimento econômico

O Produto Interno Bruto (PIB) de uma economia é uma medida da produção total. Mais precisamente, é o valor monetário de todos os bens e serviços produzidos em um país ou região em um período de tempo específico. Embora a definição de PIB seja direta, medi-la com precisão é uma tarefa surpreendentemente difícil. E as tentativas de fazer comparações ao longo do tempo e além-fronteiras são complicadas pelas diferenças de preço, qualidade e moeda. Este artigo aborda os princípios básicos dos dados do PIB e destaca muitas das armadilhas associadas às comparações intertemporais e espaciais.

Da perspectiva de longo prazo da história social, sabemos que a prosperidade econômica e o crescimento econômico duradouro é uma conquista muito recente para a humanidade. Nesta seção, examinaremos esse momento mais recente e também estudaremos a desigualdade entre diferentes regiões – tanto no que diz respeito aos níveis desiguais de prosperidade hoje como nos pontos de partida econômicos desiguais para deixar a pobreza do passado anterior ao crescimento.

A prosperidade econômica é medida como via produto interno bruto (PIB) per capita, o valor de todos os bens e serviços produzidos por um país em um ano dividido pela população do país. O crescimento econômico é a medida da mudança do PIB de um ano para o outro. Esta entrada mostra que a experiência atual de crescimento econômico é uma exceção absoluta na perspectiva de longo prazo da história social.

Todos os nossos gráficos sobre crescimento econômico

A história do crescimento econômico

Da pobreza à prosperidade: o Reino Unido a longo prazo

O Reino Unido é particularmente interessante, pois foi a primeira economia que alcançou crescimento econômico sustentado e, portanto, prosperidade anteriormente inimaginável para a maioria da população.

Produção per capita da economia do Reino Unido

O gráfico abaixo mostra o PIB per capita reconstruído na Inglaterra e no Reino Unido nos últimos sete séculos.

A história econômica é uma história muito simples. É uma história que tem apenas duas partes:

A primeira parte é o tempo muito longo em que a pessoa média era muito pobre e as sociedades humanas não alcançaram crescimento econômico para mudar isso.
A renda permaneceu quase inalterada ao longo de vários séculos, quando comparada ao aumento da renda nos últimos dois séculos. A vida também mudou notavelmente pouco. O que as pessoas usavam como abrigo, comida, roupas, suprimento de energia, sua fonte de luz permaneceu muito semelhante por muito tempo. Quase tudo o que as pessoas comuns usavam e consumiam no século XVII seria muito familiar para as pessoas que viviam mil ou mesmo alguns milhares de anos antes. A renda média (medida pelo PIB per capita) na Inglaterra entre o ano de 1270 e 1650 foi de 1.051 libras quando medida nos preços de hoje.

A segunda parte é muito mais curta, abrange apenas as últimas gerações e é radicalmente diferente da primeira parte, é uma época em que a renda da pessoa média cresceu imensamente – a partir de uma média de 1051 libras por pessoa por ano aumentada para mais de £ 30.000, um aumento de 29 vezes na prosperidade. Isso significa que uma pessoa média no Reino Unido hoje tem uma renda mais alta em duas semanas do que uma pessoa média no passado teve em um ano inteiro. Como a soma total dos rendimentos é a soma total da produção, isso também significa que a produção da pessoa média em duas semanas hoje é equivalente à produção da pessoa média em um ano inteiro no passado. Há apenas um evento verdadeiramente importante na história econômica do mundo, o início do crescimento econômico. Essa é a única transformação que mudou tudo.

Como mostra esse gráfico do PIB total na Inglaterra ao longo de sete séculos , o aumento da produção total da economia do Reino Unido cresceu ainda mais, porque não apenas a renda média aumentou desde o início da Revolução Industrial, mas o número de pessoas na o país também aumentou.PIB per capita na Inglaterra

Ajustado pela inflação e medido em libras esterlinas nos preços de 2013
12701400150016001700180019002016£0£5,000£10,000£15,000£20,000£25,000LINEARCC BY

Fonte: Broadberry, Campbell, Klein, Overton e van Leeuwen (2015) via Banco da Inglaterra (2020)

Nota: Os dados se referem à Inglaterra até 1700 e ao Reino Unido a partir de então.
12702016

A economia antes do crescimento econômico: a armadilha malthusiana

A economia pré-crescimento era um jogo de soma zero: os padrões de vida eram determinados pelo tamanho da população

No gráfico anterior, vimos que somente após 1650 os padrões de vida no Reino Unido começaram a aumentar por um período sustentado. Antes da era moderna do crescimento econômico, a economia funcionava de maneira muito diferente. Não progresso tecnológico, mas o tamanho da população determinou os padrões de vida.

Se você voltar ao gráfico do PIB per capita na Inglaterra, verá que, no início do século XIV, houve um aumento substancial no nível de renda. A renda aumentou cerca de um terço em um período de apenas alguns anos. Este é o efeito que a praga – a Peste Negra – teve sobre a renda dos ingleses. A praga matou quase metade (!) Da população inglesa. A população caiu de 8 milhões para 4,3 milhões nos três anos após 1348. Até o vemos na tabela para a população mundial .

Mas aqueles que sobreviveram à epidemia foram muito melhores posteriormente. A economia foi um jogo brutal de soma zero e a morte de seu vizinho foi um benefício para aqueles que sobreviveram.

Isso aconteceu principalmente porque os agricultores agora alcançaram uma produção mais alta. Enquanto os agricultores antes da praga precisavam usar terras agrícolas menos adequadas para a agricultura, após o declínio da população, eles podiam cultivar nas áreas mais produtivas da ilha.

No muito tempo em que a humanidade ficou presa na economia malthusiana, foram os nascimentos e as mortes que determinaram a renda. Mais nascimentos, rendimentos mais baixos. Mais mortes, rendas mais altas.

Vemos esse acoplamento de renda e população no gráfico abaixo que representa o tamanho da população (no eixo x) em relação à produção total da economia inglesa (painel superior) e à renda por pessoa (painel inferior). Olhando para o painel inferior, vemos o aumento da renda associado à morte de metade da população na Peste Negra. Depois disso, a população e a renda por pessoa estagnam até cerca de 1500. No período seguinte, vemos a economia crescer – o PIB total aumenta em mais de 280% de 1500 a 1650 – mas esse aumento na produção não está associado a um aumento na renda por pessoa, mas apenas um aumento da população total do Reino Unido.

Somente depois de 1650 a economia inglesa rompe a armadilha malthusiana e a renda não é mais determinada pelo tamanho da população. Para o período após 1650, vemos que tanto a população quanto a renda por pessoa estão crescendo. A economia não é mais um jogo de soma zero; o crescimento econômico tornou um jogo de soma positiva.

Quando Malthus levantou as preocupações sobre o crescimento da população em 1798, ele estava errado sobre seu tempo e o futuro, mas estava realmente certo em seu diagnóstico da dinâmica de seu passado. O mundo antes de Malthus era malthusiano e os aumentos da população estavam associados à diminuição da nutrição, à saúde e à renda. O mundo após Malthus tornou-se cada vez menos malthusiano. O que Malthus não previu foi que o aumento da produção da economia se dissocie da mudança da população, de modo que a produção disponível para todos aumente por um longo período. Essa dissociação de renda e população é mostrada no gráfico.

PIB e PIB per capita na inglaterra desde 1270

Mudança tecnológica na economia pré-crescimento

A inovação tecnológica que aumenta a produtividade é a chave para o aumento da prosperidade. Mas houve avanços tecnológicos antes do século XVII. Moinhos de vento, tecnologia de irrigação e também novidades não técnicas, especialmente as novas culturas do Novo Mundo. Por que isso não levou a um crescimento econômico sustentado?

O que aconteceu como conseqüência dessas inovações foram de fato aumentos de produtividade, e os aumentos da produção levaram a um aumento da prosperidade. Mas apenas por um curto período de tempo. As melhorias na tecnologia tiveram um efeito diferente na economia pré-crescimento malthusiana. Eles elevaram os padrões de vida apenas temporariamente e aumentaram permanentemente o tamanho da população. O historiador econômico Gregory Clark resume bem: “No mundo pré-industrial, o avanço tecnológico esporádico produziu pessoas, não riqueza”.

Melhorias tecnológicas levam a populações maiores, mas não mais ricas. Se essa análise da economia pré-crescimento for verdadeira, esperamos ver uma correlação positiva entre a produtividade e a densidade da população.

Ashraf e Galor (2011) estudaram a economia malthusiana, teoricamente e empiricamente, em um artigo publicado na American Economic Review. O gráfico abaixo é retirado de sua publicação e confirma a previsão teórica para as economias de pré-crescimento no ano 1500.

Todos os dados são relatados nas atuais fronteiras do mundo. No eixo x de ambos os gráficos, você encontra a mesma métrica: A produtividade da terra agrícola medida pela qualidade do solo e do clima.

No gráfico à esquerda, vemos que aquelas regiões do mundo com baixa produtividade da agricultura tinham densidade populacional muito baixa. As regiões com maior densidade populacional, por outro lado, são todas regiões com terras muito produtivas.

E no gráfico à esquerda, vemos que a maior produtividade da terra não importava para o padrão de vida das pessoas. O setor agrícola na Espanha, Índia ou Marrocos foi muito mais produtivo do que na Finlândia, Egito e Noruega, mas as pessoas não estavam em melhor situação. As regiões mais produtivas eram as regiões mais populosas e as pessoas tinham que compartilhar com tantas, para que todos permanecessem em níveis sombrios de prosperidade.

Na longa história anterior ao crescimento econômico moderno, maior produtividade leva a populações maiores, mas não mais ricas.

Na economia malthusiana, a produtividade não produz prosperidade para as pessoas
Povo malthusiano econ não renda

Os rendimentos não foram baixos – a história viu vários episódios de crescimento que não foram sustentados

Ao longo da história, houve vários episódios em que certas economias alcançaram crescimento econômico, mas, em contraste com o crescimento sustentado desde a Revolução Industrial, esses episódios tiveram vida curta. O que há de novo nos tempos modernos é que o crescimento da renda durou muito tempo – até hoje – e que esse crescimento não apenas aumentou a renda de uma economia, mas também se espalhou para outras economias.

A origem dessa transformação é o noroeste da Europa. Foi na Inglaterra (e na Holanda) no início do século XVII, onde se tornou possível aumentar a renda por um período prolongado de tempo.

O gráfico mostra isso. Muito tempo antes, o crescimento econômico sustentado nunca excedia US $ 3,50 por dia [3,50 * 365 = 1277,5] nos preços de 1990. Para o Reino Unido, isso muda no século XVII, a flutuação dos rendimentos que vemos nos quatro séculos anteriores. caminho para um aumento constante da renda média.

PIB per capita nas economias europeias
PIB per capita nas economias europeias

Crescimento econômico a longo prazo

Os dados sobre crescimento econômico agora são publicados rotineiramente pelos escritórios de estatística, mas os pesquisadores tiveram que reconstruir as contas da produtividade econômica do passado.

Existem várias reconstruções do PIB per capita nos últimos séculos; as mais amplamente utilizadas foram durante muito tempo as reconstruções do economista britânico Angus Maddison. Maddison estava trabalhando em Groningen, na Holanda, e após sua morte em 2010, o Centro de Crescimento e Desenvolvimento de Groningen continua esse trabalho.

Maddison tentou reconstruir o crescimento econômico em todas as regiões do mundo e algumas das estimativas, especialmente nas primeiras publicações, eram mais grosseiras do que outras. Nos últimos anos, várias equipes de pesquisa produziram várias reconstruções muito mais detalhadas do crescimento econômico a longo prazo. Esses pesquisadores colocam um trabalho extenso nessas reconstruções e geralmente focam apenas uma região ou país em particular. Um exemplo são as reconstruções de longo prazo da economia da Grã-Bretanha no início desta entrada.

Os sucessores de Maddison, em Groningen, estenderam seu trabalho original, combinando-os com as muitas novas reconstruções publicadas nos últimos anos. Esse projeto é conhecido como Banco de Dados do Projeto Maddison e é a principal fonte de reconstruções de longo prazo do crescimento econômico usadas atualmente.

PIB per capita a longo prazo – país por país

Os dois gráficos abaixo apresentam as estimativas de prosperidade econômica a longo prazo, conforme foram publicadas pelo Maddison Project Database em sua grande atualização em 2018. 7

Os autores publicaram dois conjuntos de dados diferentes, pois infelizmente não é possível confiar em apenas um conjunto de dados para responder a duas perguntas diferentes.

Para responder a perguntas sobre comparações entre países em diferentes momentos, é preciso contar com a série “benchmark múltiplo” mostrada no mapa mundial abaixo.

Para responder a perguntas sobre crescimento econômico em um país ao longo do tempo, por outro lado, é preciso contar com a série “benchmark único” mostrada na visualização do gráfico de linhas logo abaixo do mapa mundial.

Para mais informações sobre essa diferença, consulte a documentação publicada pelos pesquisadores aqui . PIB per capita, 2016

O PIB per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e diferenças de preços entre os países –
é medido em dólares internacionais – em preços de 2011.
MundoNo data$0$5,000$10,000$20,000$30,000$40,000>$50,000CC BY

Fonte: Maddison Project Database (2018)

Nota: Essas séries são ajustadas de acordo com as diferenças de preço entre os países que usam vários anos de referência e, portanto, são adequadas para
comparações entre países dos níveis de renda em diferentes momentos.
1 12016

PIB per capita, 1 a 2016

O PIB per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e diferenças de preços entre os países –
é medido em dólares internacionais – em preços de 2011.
Adicionar país1500100015002016$0$10,000$20,000$30,000$40,000$50,000LINEARUnited StatesAustriaUnited KingdomFranceSouth KoreaArgentinaIndonesiaCC BY

Fonte: Maddison Project Database (2018)

Nota: Essas séries são ajustadas para diferenças de preço entre países com base em apenas um ano de referência, em 2011. Isso as torna
adequadas para estudar o crescimento da renda ao longo do tempo, mas não para comparar os níveis de renda entre os países.
1 12016 Mudança relativa

PIB per capita a longo prazo – por região mundial

O gráfico abaixo mostra o crescimento econômico em diferentes regiões do mundo desde 1870.

O que aprendemos com esse gráfico é que, em média, as pessoas do passado eram muitas vezes mais pobres do que somos hoje. Em 1870, o PIB global per capita é estimado em cerca de 1.263 dólares internacionais por ano, e isso já ocorre depois que algumas regiões do mundo alcançam crescimento econômico. Para todas as centenas, e realmente milhares, de anos antes de 1870, o PIB médio per capita era ainda mais baixo.

A prosperidade é uma conquista muito recente que distingue as últimas 10 ou 20 gerações de todos os seus ancestrais. Em 2016, o PIB médio per capita era de 14.574 dólares internacionais – mais de 10 vezes a média do passado.

Geralmente, o progresso cria desigualdade entre as regiões, porque não está acontecendo igualmente tão rapidamente em todos os lugares. Se compararmos a prosperidade econômica de todas as regiões hoje com outras épocas anteriores, veremos que cada região é mais rica do que nunca em sua história. Embora as economias de algumas regiões sejam mais produtivas que outras, todas as regiões estão se saindo melhor do que nunca. Estudamos esse aspecto com mais detalhes em nosso artigo sobre desigualdade de renda global .

A partir dos dados que discutimos anteriormente, sabemos que em relação ao crescimento econômico, toda a ação realmente aconteceu muito recentemente. É verdade que na era anterior ao crescimento algumas pessoas estavam muito bem – mas essa era a pequena elite dos líderes tribais, faraós, reis e líderes religiosos. A desigualdade econômica nas sociedades pré-modernas era extremamente alta e a pessoa média vivia em condições que hoje chamaríamos de pobreza extrema.

A privação do homem comum só mudou com o início do crescimento econômico. O momento em que essa alteração ocorreu em vários países está representado no gráfico a seguir. A prosperidade econômica só foi alcançada nos últimos cem anos. De fato, foi alcançado principalmente na segunda metade dos últimos cem anos.

O aumento da renda média global – PIB global per capita – mostra quando a economia mundial se tornou um jogo de soma positiva. Isso tornou possível que, quando as pessoas em um lugar se tornassem mais ricas, outras pessoas em outros lugares pudessem se tornar mais ricas ao mesmo tempo.PIB per capita, 1870 a 2016

O PIB per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e diferenças de preços entre os países – é medido
em dólares internacionais – em preços de 2011.
Adicionar país187018801900192019401960198020002016$0$10,000$20,000$30,000$40,000$50,000LINEARWestern OffshootsWestern EuropeWestern AsiaEastern EuropeWorldLatin AmericaEast AsiaAfricaCC BY

Fonte: Maddison Project Database (2018)

Nota: Essas séries são ajustadas de acordo com as diferenças de preço entre os países que usam vários anos de referência e, portanto, são adequadas para
comparações entre países dos níveis de renda em diferentes momentos.
18702016 Mudança relativa

A economia mundial nos últimos dois milênios

A produção total da economia mundial nos últimos dois mil anos

E, finalmente, incluí uma reconstrução do PIB total global nos últimos dois milênios.

Para isso, usei dados recentes do Banco Mundial para o período de 1990 em diante e, para as estimativas históricas anteriores a 1990, confio nas estimativas históricas construídas pelo historiador econômico Angus Maddison. PIB mundial nos últimos dois milênios

Produção total da economia mundial; ajustado pela inflação e expresso em US $ internacional nos preços de 2011.
1500100015002015$0$20 trillion$40 trillion$60 trillion$80 trillion$100 trillionLINEARCC BY

Fonte: PIB mundial – Nosso mundo em dados, com base no Banco Mundial e Maddison (2017)
1 12015

Crescimento na fronteira tecnológica e recuperação

Crescimento na fronteira tecnológica

O gráfico a seguir mostra o crescimento econômico nos EUA ajustado pela inflação.

O PIB per capita nos EUA, às vésperas da independência, ainda estava abaixo de US $ 2.000, ajustado pela inflação e medido nos preços de 2011 e estimado em US $ 1.883.
Em 2016 – 240 anos após a independência – o PIB per capita aumentou mais de 28 vezes, para US $ 53.015. Isso significa que a produção por pessoa em um ano no passado era menor que a produção da pessoa média em duas semanas hoje.

É notável a estabilidade do crescimento econômico nesse período muito longo. De 1870 a 2016, o PIB por pessoa na economia dos EUA cresceu, em média, 1,83% ao ano, com desvios muito curtos dessa tendência muito constante.PIB per capita, 1820 a 2016

O PIB per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e diferenças de preços entre os países – é medido
em dólares internacionais – em preços de 2011.
Adicionar país182018501900195020002016$10,000$100,000LOGUnited StatesCC BY

Fonte: Maddison Project Database (2018)

Nota: Essas séries são ajustadas de acordo com as diferenças de preço entre os países que usam vários anos de referência e, portanto, são adequadas para
comparações entre países dos níveis de renda em diferentes momentos.
16502016 Mudança relativa

Recuperar o crescimento pode ser rápido

O gráfico abaixo compara o crescimento econômico na fronteira tecnológica com o crescimento de países mais distantes da fronteira tecnológica.

Neste gráfico, a inclinação do caminho de crescimento corresponde à taxa de crescimento, conforme o PIB per capita é plotado em um eixo logarítmico. Economias que estão longe da fronteira tecnológica podem crescer muito rapidamente. O crescimento da recuperação pode ser muito mais rápido que o crescimento na fronteira tecnológica.

Crescimento do PIB desde 1950

Quais países alcançaram crescimento econômico? E por que isso importa?

A pessoa média no mundo é 4,4 vezes mais rica do que em 1950. Mas além da média global, como a renda mudou nos países ao redor do mundo? E por que devemos nos preocupar com o crescimento da renda? Estas são as duas perguntas que respondo neste post.

Os dois gráficos deste post mostram o nível de PIB per capita para países em todo o mundo entre 1950 e 2016.

  • O primeiro gráfico mostra o nível do PIB per capita em quatro momentos diferentes: 1950 em roxo, 1970 em amarelo, 1990 em verde e os últimos dados disponíveis para 2016 em verde.
  • O gráfico ao final mostra isso em dois pontos no tempo: no eixo vertical, você vê o nível de prosperidade em 1950 e no eixo horizontal, em 2016.

PIB – Produto Interno Bruto – mede a produção total de uma economia como o valor monetário de todos os bens e serviços produzidos durante um período específico, principalmente um ano. A divisão do PIB pelo tamanho da população nos dá um PIB per capita para medir a prosperidade da pessoa média em um país. Como todas as despesas em uma economia são renda de outra pessoa, podemos pensar no PIB per capita como a renda média das pessoas nessa economia. Aqui no Core-Econ você encontra uma definição mais detalhada.

Veja a média mundial no meio dos gráficos. A renda da pessoa média no mundo aumentou de apenas US $ 3.300 em 1950 para US $ 14.574 em 2016. A pessoa média no mundo é 4,4 vezes mais rica que em 1950.

Isso leva em consideração que os preços de bens e serviços aumentaram ao longo do tempo (é ajustado pela inflação, caso contrário essas comparações não teriam sentido). Da mesma forma, para permitir comparar a prosperidade entre países, todas as rendas são ajustadas pelas diferenças no custo dos bens entre os diferentes países (usando fatores de conversão da paridade do poder de compra ). Como conseqüência desses dois ajustes, as rendas são expressas em dólares internacionais nos preços de 2011, o que significa que as rendas são comparáveis ​​ao que você poderia comprar com dólares dos EUA nos EUA em 2011.

Crescimento econômico significa que o crescimento populacional e o aumento da prosperidade podem andar juntos

Enquanto a renda média global cresceu 4,4 vezes, a população mundial aumentou três vezes, de cerca de 2,5 bilhões para quase 7,5 bilhões hoje.

É fácil perder o que isso significa: se a economia mundial não tivesse crescido, um aumento de três vezes da população mundial significaria que, em média, todos no mundo agora seriam três vezes mais pobres do que em 1950. A renda média na o mundo teria caído para US $ 1.100. Antes do crescimento econômico, o mundo era exatamente o seguinte: um jogo de soma zero em que mais pessoas significavam menos para todos os outros, e se uma pessoa é melhor em uma economia estagnada, isso significa que outra pessoa precisa estar em pior situação.

O que o crescimento econômico torna possível é que todos possam melhorar, mesmo quando o número de pessoas que precisam ser atendidas pela economia aumenta. Um aumento de quase três vezes da população multiplicado por um aumento de 4,4 vezes na prosperidade média significa que a economia global cresceu 13 vezes desde 1950. 

PIB per capita horizontal maior

As piores hoje são as que ficaram para trás e permaneceram na pobreza

A renda não cresceu em todo o mundo. Ordenei os países pelo seu nível de renda em 2016, com os países mais pobres hoje no topo da tabela. Esses países não se destacaram particularmente em 1950; suas rendas eram tão baixas quanto as de muitos outros países do mundo. Mas muitas economias alcançaram um forte crescimento, enquanto as que vivem nos países listados no topo estagnaram em torno de seu nível em 1950. A diferença entre estagnação ou mesmo declínio em alguns lugares e crescimento rápido em outros lugares leva a um aumento dramático da desigualdade no mundo . Os noruegueses são agora, em média, mais de cem vezes mais ricos do que as pessoas na Libéria, Burundi e República Centro-Africana.

Essa falha no crescimento da economia e no fornecimento dos bens e serviços de que eles precisam é uma das maiores falhas nas últimas décadas . Isso significa que as populações nesses lugares estão agora muito piores do que o resto do mundo – elas são menos saudáveis ​​e morrem mais cedo, a educação é mais pobre e muitas sofrem de desnutrição.

Na maioria dos lugares, as pessoas hoje são muito mais ricas que nossos ancestrais

O crescimento econômico nos permitiu romper com as condições do passado, quando todos estavam presos a problemas de saúde, trabalho árduo e monótono e desnutrição. O gráfico abaixo mostra todas as economias que alcançaram crescimento desde 1950 acima da linha diagonal de 45 °.

Taiwan é um dos exemplos mais impressionantes. Os taiwaneses tinham uma renda de US $ 1.400 em 1950. Todos os países diretamente abaixo de Taiwan – Malta, Bolívia, Serra Leoa e República Democrática do Congo, por exemplo – eram igualmente pobres em 1950. Em 2016, o PIB per capita em Taiwan havia aumentado para US $ 42.300. Os taiwaneses estão agora entre as pessoas mais ricas do mundo, 30 vezes mais ricas do que em 1950. É difícil imaginar o que isso significou para as condições de vida no país. Para dar apenas um exemplo. Cada sexta criança nascida em Taiwan em 1950 morreu antes dos cinco anos de idade (13%). Hoje, a taxa de mortalidade infantil caiu para meio por cento (1 em cada 200 crianças).

Outra maneira de ver isso é começar com as pessoas mais ricas do passado – mostradas mais à direita no gráfico abaixo. Em 1950, o país com a maior renda média foi nos EUA, com um PIB per capita de US $ 15.241 (e eles haviam se tornado prósperos nas décadas anteriores; antes de algumas economias alcançarem um crescimento econômico sustentado, as diferenças de renda entre as diferentes regiões eram muito pequenas e as grande maioria das pessoas era extremamente pobre).

Se você observar a renda hoje, verá que a renda no país mais rico de 1950 é muito próxima da renda média da pessoa média no mundo de hoje (US $ 14.570). Hoje, a pessoa média no planeta é tão rica quanto a pessoa média no país mais rico em 1950. E todos os países que têm uma renda maior que a média global hoje são mais prósperos que os EUA em 1950: Irã, México, Bulgária ,… Dê uma olhada nessa lista.

O mesmo vale para a saúde em todo o mundo. A expectativa média de vida no mundo hoje é de 71 anos, apenas 1 ano a menos que a expectativa de vida nos melhores lugares de 1950.

Scatter 1950 vs 2016 PIB 1 em escala

Quem se beneficia do crescimento econômico

Neste post, analisei a renda média em toda a população. Porém, a questão de como a prosperidade é compartilhada entre a população é importante e tem sido central em minha pesquisa nos últimos anos: se você estiver interessado nessa questão, dê uma olhada no pequeno artigo no Vox.com que eu escrevi com meu colega Stefan Thewissen aqui ou em outra pesquisa recente minha.

Brian Nolan editou dois livros sobre a questão que foram publicados recentemente.

O que esta pesquisa mostra é que ela difere muito entre os países e ao longo do tempo quem se beneficia do crescimento econômico. Enquanto nos EUA, por exemplo, a maioria dos ganhos de renda foi para os membros mais ricos da sociedade, isso não acontece em outros países onde o crescimento econômico foi amplamente compartilhado entre todos.

Por que devemos nos importar?

Os dados visualizados nesses dois gráficos mostram que o mundo não é a economia de soma zero que era em nosso passado . Não é mais o caso que o ganho de uma pessoa ou de um país é automaticamente a perda de outra pessoa. O crescimento econômico transformou o mundo em uma economia de soma positiva, onde mais pessoas podem ter acesso a mais bens e serviços ao mesmo tempo.

Seria errado focar apenas no crescimento econômico. Essa é a razão pela qual Nosso mundo em dados não olha apenas para essa métrica, mas para centenas de aspectos – incluindo saúde, educação, impacto da humanidade no meio ambiente e direitos humanos e políticos. E existem alternativas ao PIB per capita como uma métrica chave e já escrevemos sobre algumas delas antes.

O crescimento econômico deve ser alcançado em um momento em que precisamos urgentemente reduzir nosso impacto no meio ambiente. Isso significa que não é apenas a taxa de crescimento que importa. Como diz Mariana Mazzucato , “o crescimento econômico não tem apenas uma taxa, mas também uma direção”. E muitos caminhos para o crescimento apontam em uma direção que não aumenta nossos danos ambientais e, em vez disso, pode reduzir o impacto (melhores cuidados para doentes e idosos, melhores instituições de ensino, alternativas à carne, cuidados à saúde mental, tecnologia solar aprimorada; tudo essas melhorias significariam mais crescimento).

O crescimento econômico não é o únicocoisa que importa, mas importa. Em contraste com muitas das outras métricas em Nosso mundo em dados, o crescimento econômico não importa por si só, mas porque o aumento da prosperidade é um meio para muitos fins. É porque uma pessoa tem mais opções à medida que sua prosperidade cresce que os economistas se preocupam tanto com o crescimento. A crescente prosperidade dá às pessoas acesso a uma ampla gama de itens que valorizam: alimentação, saúde, acesso à educação, entretenimento, férias, tempo livre e muito mais. A preocupação com o PIB per capita é baseada na idéia de que o aumento da prosperidade contribui para uma vida mais rica. Considero a métrica importante porque é apenas uma medida de meios e, portanto, respeita a liberdade de todos escolherem por si mesmos. É por isso que é tão importante acompanhar como as rendas mudaram em todo o mundo.

Diferentes conjuntos de dados sobre crescimento nas últimas décadas

Nas últimas décadas, vários conjuntos de dados internacionais sobre o PIB estão disponíveis. Os dois mais utilizados são o ‘Penn World Table’ e as estimativas publicadas pelo Banco Mundial.

Penn World Table

A Penn World Table (PWT) é um banco de dados sobre o nível de renda, saída, entrada e produtividade ao longo do tempo. Agora, abrange mais de 180 países e os dados estão disponíveis a partir de 1950.
O banco de dados é produzido por um grupo de pesquisadores de todo o mundo e publicado pelo ‘Groningen Growth and Development Center’ da Universidade de Groningen – o site está aqui .

O mapa abaixo mostra as estimativas do PWT do PIB per capita ajustado pela inflação.

Dados do Banco Mundial

O Banco Mundial também publica estimativas do PIB per capita para países ao redor do mundo. Os dados do Banco Mundial em dólares internacionais constantes de 2011 estão disponíveis a partir de 1990.

Esse gráfico de dispersão mostra a comparação entre os dados do Banco Mundial e do PWT.PIB per capita, 2017

O PIB per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e diferenças de preços entre os países – é medido
em dólares internacionais – em preços de 2011.
MundoNo data$0$5,000$10,000$20,000$30,000$40,000$50,000>$70,000CC BY

Fonte: Banco Mundial
19902017

PIB per capita em dólares americanos

O ajuste para os diferentes níveis de preços em diferentes países é necessário se alguém quiser comparar o padrão de vida das pessoas. O dólar internacional – usado nos mapas acima – torna essas comparações possíveis.

Mas se alguém estiver interessado em comparar a produção per capita de diferentes economias, é útil considerar a produção simplesmente usando as taxas de câmbio das diferentes moedas. Isso é feito para os dados mostrados no mapa abaixo. O PIB per capita é convertido em uma moeda única: o US $.PIB per capita em US $, 2017

Produto interno bruto per capita ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e expresso em dólares americanos.
MundoNo data$0$5,000$10,000$20,000$30,000$40,000$50,000>$70,000CC BY

Fonte: Banco Mundial
19602017

Crescimento econômico em todos os países do mundo ao longo do último meio século

O gráfico a seguir mostra, para cada país, a renda nacional em 1960 contra a renda nacional correspondente em 2014. O PIB per capita é usado para medir a renda nacional e os valores são expressos em ‘termos reais’, o que significa que são ajustados pela inflação.

Nesse gráfico, se a renda estiver estagnada, devemos observar os países alinhados de perto ao longo da linha azul de 45 °. Os países em que a renda em 2014 é superior à renda em 1960, por outro lado, estão acima dessa linha de 45 °. Estes são todos os países que experimentaram crescimento de renda nesses 54 anos.

Como podemos ver, alguns países como Madagascar, Chade, Senegal e Nicarágua estagnaram em termos de renda – eles estão na linha de 45 °. E alguns países como o Níger e a República Democrática do Congo tiveram um crescimento negativo no período de referência. Mas a grande maioria dos países, todos aqueles acima da linha azul, experimentou crescimento.

Os países que estão muito acima da linha azul tiveram o maior crescimento. Botsuana (aumento de 38 vezes), Coréia do Sul (30 vezes), Romênia (15 vezes), China (11 vezes) e Tailândia (18 vezes) são alguns dos países com o maior crescimento nesses 54 anos .

PIB real per capita, 1960 x 2014 
Scatter 1960 vs 2014 gdp

Produção total de economias

A discussão acima se concentrou principalmente na produção per capita, o mapa abaixo mostra a produção total por país.Produto Interno Bruto, 2016

Produto interno bruto ajustado pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação) e expresso em dólares americanos.
MundoNo data$0$50 billion$100 billion$500 billion$1 trillion$5 trillion$10 trillion$15 trillion$20 trillionCC BY

Fonte: Banco Mundial
19602017

Aumentos de produtividade tornam possível o crescimento econômico

Há duas maneiras de aumentar a produção ao longo do tempo: aumentar as entradas ou aumentar a produtividade, a proporção entre a saída e a entrada. Como é possível aumentar a produtividade pode ser visto com mais clareza quando se considera apenas um único setor. Pense na produção de livros: antes da invenção da imprensa, a única maneira de copiar um livro era para um escrevente copiá-lo. Gregory Clark 16 estima que os escribas que estavam fazendo esse trabalho naquela época conseguiam copiar 3.000 palavras em texto simples por dia. Isso implica que a produção de uma cópia da Bíblia significou 136 dias (4,5 meses) de trabalho.

Isso mudou fundamentalmente quando Johannes Gutenberg adotou a tecnologia das prensas de parafuso do vale do Reno, de onde ele era, para desenvolver uma prensa de impressão. As horas de trabalho que uma impressora tinha que colocar agora eram medidas em vez de meses. As estimativas são de que um trabalhador conseguiu produzir cerca de 2,5 livros por dia. Com o tempo, as impressoras foram aprimoradas e durante a Revolução Industrial foram mecanizadas e a produtividade dos trabalhadores aumentou ainda mais. A Internet mantém essa longa tradição e, como os textos agora podem ser vistos por milhões em um instante, a produtividade no negócio de disponibilizar textos está fora de cogitação.

aumento de produtividade na produção de livros

Produtividade – Saída ao longo do tempo

Essa visualização mostra a produtividade do trabalho por hora.

Mudar para a visualização do mapa mostra as grandes diferenças entre os países.Produtividade por hora trabalhada, 1970 a 2017

A produtividade do trabalho por hora é medida como produto interno bruto (PIB) por hora de trabalho.
O PIB é ajustado pelas diferenças de preços entre os países (ajuste de PPP) e pelas variações de preços ao longo do tempo (inflação).
Adicionar país1970198019902000201020170 $/h10 $/h20 $/h30 $/h40 $/h50 $/h60 $/hGermanyUnited StatesFranceSpainUnited KingdomJapanSouth KoreaPortugalMalaysiaIndiaCC BY

Fonte: baseado em Feenstra et al. (2015) Penn World Tables 9.1
19502017 Mudança relativa

Aumento da produtividade por setor

Produção crescente por setor

A visualização abaixo mostra o aumento da produção da economia por setor. Cada série temporal é indexada para o ano de 1700, para que o foco aqui seja a mudança ao longo do tempo, pois todas as alterações são relativas a esse ano.

A crescente produção dos principais setores industriais e de serviços é mostrada aqui .Produção das principais indústrias na Inglaterra, 1270 a 1870
Adicionar país12701400150016001700180018700.11101001,00010,000LOGIronMetals and MiningCoalConstructionTinPrinted booksLeatherFoodstuffsWool/TextilesCC BY

Fonte: Produção dos principais setores da Inglaterra – usando o Bank of England (2017), Produção dos principais setores industriais da Inglaterra – Bank of England (2017)

Nota: Dados anteriores a 1700 se referem à Inglaterra, dados posteriores se referem ao Reino Unido.
12701870

Urbanização e prosperidade

A urbanização e a prosperidade econômica estão fortemente correlacionadas, como mostra a seguinte visualização. Na maioria dos países com um PIB per capita superior a 30.000 internacionais – mais de 60% da população vive nas cidades.População urbana vs. PIB per capita, 2016

Parte da população total que vive em áreas urbanas versus produto interno bruto (PIB) per capita, medido em 2011 no
exterior – $.
GDP per capita (2011 int-$)$619$1,000$10,000$100,000LOGShare of population living in urban areas0%20%40%60%80%100%ChinaChinaIndiaIndiaUnited StatesUnited StatesIndonesiaIndonesiaBrazilBrazilNigeriaNigeriaBangladeshBangladeshRussiaRussiaJapanJapanMexicoMexicoEthiopiaEthiopiaEgyptEgyptGermanyGermanyIranIranDemocratic Republic of CongoDemocratic Republic of CongoThailandThailandItalyItalyMyanmarMyanmarUkraineUkraineKenyaKenyaArgentinaArgentinaPolandPolandMoroccoMoroccoNepalNepalPeruPeruMozambiqueMozambiqueSyriaSyriaSri LankaSri LankaBurkina FasoBurkina FasoNigerNigerZambiaZambiaBoliviaBoliviaHaitiHaitiAustriaAustriaLibyaLibyaSlovakiaSlovakiaSingaporeSingaporeLiberiaLiberiaPanamaPanamaGambiaGambiaMauritiusMauritiusDjiboutiDjiboutiBarbadosBarbadosAfricaAsiaEuropeNorth AmericaOceaniaSouth AmericaCC BY

Source: OWID based on UN World Urbanization Prospects (2018), Maddison Project Database (2018)
15002016Selecione países Variação média anual

Religiosidade e prosperidade

Uma pesquisa fez a pergunta “Qual a importância da religião em sua vida?” e as respostas possíveis eram “muito importantes”, “um pouco importantes”, “não muito importantes” e “nada importantes”. O gráfico a seguir mostra a parcela que respondeu “muito importante” em relação à prosperidade média da população de cada país da pesquisa.

Existe uma clara correlação entre pobreza e religiosidade. Nos países pobres, a grande maioria diz que a religião é muito importante em suas vidas: em países como Uganda, Paquistão e Indonésia, é a resposta de mais de 90%. Na Etiópia, é a resposta de 98% da população.

Nos países mais ricos, a parcela da população para quem a religião é muito importante é muito menor. No Reino Unido, Coréia do Sul, Alemanha ou Japão, é menos de 1 em cada 5 para quem a religião é muito importante.

O grande desvio dessa correlação são os EUA, um país muito rico, no qual mais de 50% responde que a religião é muito importante em sua vida.

Gdp vs religião

A aposentadoria tornou-se possível quando as pessoas ficaram mais ricas

A visualização mostra o declínio substancial na participação da força de trabalho de homens com 65 anos ou mais nos EUA desde o final do século XIX.Taxa de participação na força de trabalho de homens, 65 anos ou mais, nos EUA, 1900 a
2000
18501860188019001920194019601980200020150%10%20%30%40%50%60%70%United StatesCC BY

Fonte: Our World In Data, com base em Short (2002) e OCDE (2017)
18502015

Acesso a serviços financeiros

Para permitir salvar e facilitar transações, o acesso a serviços financeiros é importante. Sabemos que nos países mais pobres esse acesso é muitas vezes muito limitado.

Não sabemos muito sobre como esse acesso mudou ao longo do tempo e, para entender melhor essa alteração, tentamos combinar diferentes fontes – cujo resultado é mostrado no mapa do mundo abaixo.

Os dados de Inclusão Financeira Global do Banco Mundial estão disponíveis para 2011 e 2014. Os dados são muito escassos neste período anterior a 2011, mas as estimativas do Banco Mundial fornecem um ponto único adicional para os países. Isso foi representado como um ponto para 2005, no entanto, é importante notar que isso varia entre 2000-2005 entre os países.

O desafio é que não é exatamente a mesma medida que os dados de 2011 e 2014, mas uma medida composta de acesso a uma conta bancária e serviços financeiros. O Banco Mundial define esse indicador composto como medindo “a porcentagem da população adulta com acesso a uma conta com um intermediário financeiro. O indicador é construído da seguinte forma: para qualquer país com dados de acesso de uma pesquisa domiciliar, a porcentagem pesquisada é fornecida. Para outros países, o percentual é calculado em função do número estimado e do tamanho médio das contas bancárias, conforme discutido em Honohan (2007). Esses números estão sujeitos a erros de estimativa. ”

O uso de medidas compostas não é, obviamente, ideal. No entanto, achamos que ainda deve fornecer uma base razoavelmente razoável do início dos anos 2000 para ser usada como uma estimativa anterior e a direção das tendências de progresso.

Combinamos essa medida composta com dados de 2011 e 2014 no gráfico a seguir.Access to a financial account or services, 2014

Access to financial account or services, as the percentage of the adult population (15+ years). Figures in 2011 and 2014
are measured based on the percentage with access to an account from a financial institution or mobile-money-service
provider. Data for 2005 is based on estimates from composite measures of financial access, including household
surveys, number and average size of bank accounts
WorldNo data0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%CC BY

Source: The World Bank
20052014

Qualidade dos dados e definições

A medida mais comum para a prosperidade econômica é o Produto Interno Bruto ou o PIB, abreviado. Ele mede o valor monetário – o preço – de todos os bens e serviços produzidos em um país. Para permitir comparações entre países e ao longo do tempo, a produção econômica total de um país é colocada em relação ao número de cidadãos naquele país. Este é o PIB per capita.
A mudança de um ano para o outro é chamada de crescimento econômico.
Como todo mundo que tomou uma cerveja ou cortou o cabelo há dez anos, lembrará que o preço de bens e serviços geralmente aumenta ao longo do tempo, isso é chamado de inflação e é mais comumente medido com o IPC. As comparações de prosperidade ao longo do tempo, portanto, só são significativas quando essas mudanças de preço são levadas em consideração, de modo que a taxa de crescimento não capte meras mudanças de preço. As medidas de renda são significativas apenas quando são colocadas em relação às medidas de preços que esses receptores de renda enfrentam. Quando os rendimentos são ajustados pelos preços, os economistas falam do valor real de um bem ou serviço. (Mas como as comparações só fazem sentido quando se ajusta as alterações de preço, geralmente é o caso de ajustes na inflação, mesmo quando não é explicitamente mencionado).

O limite de produção

O PIB é publicado nas Contas Nacionais de um país. Essas estatísticas estão em conformidade com os protocolos estabelecidos na versão de 1993 dos Sistemas de Contas Nacionais, SNA93.

O SNA93 estabeleceu o ‘limite de produção’, uma definição crucial do que é e não é incluído nos números do PIB:

  • estão incluídos todos os bens e serviços trocados,
  • estão incluídos todos os bens que não são trocados (por exemplo, alimentos produzidos para consumo doméstico)
  • mas excluídos são serviços que não são trocados. Entre esses serviços excluídos estão a preparação de alimentos, a educação das crianças em casa e pequenos reparos domésticos.
    • Uma exceção importante aos serviços incluídos são os serviços de habitação consumidos pelos proprietários-ocupantes. Este serviço é imputado (aluguel imputado) e está incluído na figura do PIB.

PIB per capita e renda média

Em princípio, existem três maneiras equivalentes de calcular o PIB:

  1. Produção : o valor dos produtos finais produzidos em uma economia menos o valor de todos os insumos utilizados em sua produção
  2. Despesas : as despesas com bens e serviços finais produzidos em uma economia por famílias, empresas e governos
  3. Renda : a renda obtida por indivíduos e empresas com a produção de bens e serviços na economia

Teoria essas três medidas devem ser iguais; eles constituem uma identidade contábil. A receita de uma empresa é a receita que ela gera com a venda dos bens e serviços que produz para os consumidores; no entanto, essa mesma receita também é a despesa dos consumidores com esses bens e serviços. Paul Krugman afirma que “nossa receita vem principalmente da venda de coisas um para o outro. Sua despesa é minha renda, e minha despesa é sua renda.

Essa simetria nos permite usar o PIB para aproximar a renda média, dividindo o PIB pela população total. Na realidade, a renda média e o PIB per capita não serão iguais.

Diferentes medidas de renda média nos EUA 1914-2004 – Visualizing Economics
Renda dos Estados Unidos por diferentes medidas (1913-2005) - Visualizing Economics

Como os rendimentos são ajustados pela inflação?

Para fazer comparações significativas de prosperidade ao longo do tempo, é necessário ajustar a inflação. Mas como isso é realmente feito?

Uma possibilidade simples seria pegar um produto comumente comprado – digamos um pedaço de pão – e anotar as mudanças de preço desse produto ao longo do tempo. Se você descobrir que o preço do pão dobrou ao longo de um período, mas seu empregador ainda lhe paga a mesma renda, então você pode comprar apenas metade do número de pães de sua renda e sua renda em termos de pão caiu pela metade. Uma metade de sua renda em termos de pão é sua renda ajustada pela inflação dos preços do pão.

Mas medir os preços confiando em um produto só tem o problema óbvio de que você pode escolher um produto que não seja representativo das alterações de preço de todos os outros produtos e serviços que os consumidores desejam comprar. Embora o preço do pão possa ter aumentado, os preços da maioria dos outros produtos poderiam ter diminuído.

A idéia para o ajuste da inflação para a renda é, portanto, basear-se em um pacote de mercadorias e serviços representativos do consumo da família média. Contar com um pacote de mercadorias representativo, em vez de apenas com pão, permite ajustar a renda não apenas pelo pão, mas também pelo custo de vida mais amplo.

A cesta usada é escolhida para refletir as despesas do agregado familiar típico, de modo que as alterações deste pacote medem as alterações nos preços que o consumidor típico enfrenta. O que nos interessa é a mudança de preço desse pacote de bens ao longo do tempo e o histórico de preços é então expresso em um índice chamado Índice de Preços ao Consumidor , que é indexado a 100 no ano-base escolhido.

Como o consumo difere em diferentes países, essas cestas de consumo das famílias variam de país para país e com o tempo, à medida que surgem novas tecnologias que tornam novos bens e serviços disponíveis e porque as preferências de consumo mudam.

Somente a renda em relação aos preços nos dá uma idéia de como a prosperidade de uma população muda. Os rendimentos por conta própria ou os preços por conta própria não podem nos dar uma idéia sobre a mudança da prosperidade. Os preços que vemos nas etiquetas da loja são os preços nominais e, como quase sempre temos inflação, esses preços tendem a subir.
Preços e rendas nominais são expressos em termos de dinheiro, neste caso Libra Esterlina, e nas estatísticas de renda as rendas nominais são relatadas como rendas nos ‘preços correntes’ .

O ajuste inflacionário da renda é feito expressando a renda em relação ao preço de um pacote de commodities, como o descrito anteriormente. O rendimento nominal em relação ao nível de preço nominal medido pelo CPI é o rendimento real. A renda real mede a mudança na renda, ajustada pelo fato de os preços nominais terem aumentado (ou diminuído) e, nas estatísticas de renda, a renda real é, portanto, reportada como renda em ‘preços constantes’ .

Um exemplo: Ajustando os salários pela inflação no Reino Unido

O gráfico abaixo mostra duas séries de preços atuais, salários semanais nominais e preços nominais no Reino Unido, e uma terceira série, construída a partir das informações da série nominal: ‘salários ajustados pela inflação’ ou ‘salários reais’.

Vamos ver primeiro os preços nominais. O índice que mede o pacote típico de consumo de bens e serviços no Reino Unido tem um valor de 100 em 2015 e um valor de 0,66 em 1750. A relação entre essas duas observações é de 100 / 0,66 = 152, o que indica que os preços nominais que os consumidores enfrentam aumentaram 152 vezes nesses 265 anos.

Mas, durante o mesmo período, os salários semanais nominais pagos na economia do Reino Unido também aumentaram. De £ 0,29 a £ 492 por semana. Este é um aumento de 1695 vezes.

Para calcular o aumento real dos salários, precisamos considerar o aumento do salário nominal em relação ao aumento do preço nominal.

1695 dividido por 152 é 11,2. Isso nos diz que o salário médio real é 11,2 vezes maior hoje do que o salário médio de 1750. Se seus trisavôs em 1750 tiveram que trabalhar por um ano para comprar um pacote de consumo representativo, os britânicos hoje têm que trabalhar por apenas um pouco mais de um mês para comprar o pacote comparável de bens e serviços.Salários nominais, preços ao consumidor e salários reais no Reino Unido, Reino Unido,
1750 a 2015
1750180018501900195020150100200300400500LINEARNominal Average Weekly WagesReal Average Weekly WagesSpliced Consumer Price index2015=100CC BY

Fonte: Bank of England (“Três séculos de dados macroeconômicos”) (2017)
17502015

Novos produtos e serviços disponíveis

Não são apenas os preços que mudam com o tempo. Os próprios produtos e serviços que produzimos e compramos mudam. O progresso tecnológico fez com que os bens e serviços disponíveis hoje em dia sejam invariavelmente superiores aos disponíveis há várias centenas de anos, quase sem exemplo. A introdução de novos bens e serviços cria sérios problemas para comparações intertemporais de riqueza que são mais relevantes hoje; é menos problemático para o longo mundo pré-moderno, quando quase toda a produção econômica consistia em comida, abrigo e roupas.

Para enfatizar esse ponto, considere o seguinte exemplo: Em 1836, o homem mais rico do mundo era provavelmente Nathan Rothschild. Rothschild podia pagar o que quisesse – todos os bens e serviços disponíveis no mundo de 1836. No entanto, naquele mesmo ano, o homem de 56 anos morreu de uma infecção que é curável hoje por antibióticos, disponíveis em todo o mundo até mesmo para as pessoas mais pobres hoje.

Mudanças na qualidade

O relatório de Stiglitz, Sen, Fitoussi explica: “A mudança na qualidade pode ser muito rápida em áreas como tecnologias da informação e comunicação. Existem também produtos cuja qualidade é complexa, multidimensional e difícil de medir, como serviços médicos, serviços educacionais, atividades de pesquisa e serviços financeiros. Dificuldades também surgem em 1. Evidências e referências em apoio às reivindicações apresentadas neste Resumo são apresentadas em um relatório técnico complementar. 22 BREVE NARRATIVA SOBRE O CONTEÚDO DO RELATÓRIO coletando dados em uma época em que uma fração crescente das vendas ocorre pela Internet e nas vendas, bem como nas lojas de descontos. Como conseqüência, capturar a alteração de qualidade corretamente é um enorme desafio para os estatísticos, mas isso é vital para medir a renda real e o consumo real, alguns dos principais determinantes do bem-estar das pessoas. Subestimar a melhoria da qualidade é equivalente a superestimar a taxa de inflação e, portanto, subestimar a renda real. Por exemplo, em meados da década de 1990, um relatório analisando a medição da inflação nos Estados Unidos (Relatório da Comissão Boskin) estimou que a contabilização insuficiente de melhorias na qualidade de bens e serviços levou a uma superestimação anual da inflação em 0,6%. Isso levou a uma série de mudanças no índice de preços ao consumidor nos EUA. ” um relatório analisando a medição da inflação nos Estados Unidos (Relatório da Comissão Boskin) estimou que a contabilização insuficiente de melhorias na qualidade de bens e serviços levou a uma superestimação anual da inflação em 0,6%. Isso levou a uma série de mudanças no índice de preços ao consumidor nos EUA. ” um relatório analisando a medição da inflação nos Estados Unidos (Relatório da Comissão Boskin) estimou que a contabilização insuficiente de melhorias na qualidade de bens e serviços levou a uma superestimação anual da inflação em 0,6%. Isso levou a uma série de mudanças no índice de preços ao consumidor nos EUA. ”

Índices de preços: O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e o deflator do PIB

Ajustar os rendimentos é isolar as variações de volume dos efeitos dos preços

Em vez de considerar o ajuste de preços da renda, também podemos observar os ajustes de preços da produção.

O PIB nominal é uma medida do valor da produção produzida em um país ou região durante um período especificado (geralmente um ano). O valor da produção é composto por dois fatores: o volume produzido e o preço,, Onde  representa o preço da produção e representa o volume de saída. Portanto, o aumento do PIB é resultado de mais produção, preços mais altos ou uma combinação dos dois. Ao analisar o desempenho de uma única economia ao longo do tempo, é importante controlarmos os efeitos dos preços, pois eles podem mascarar as alterações no valor do produto. Nesses casos, ajustamos as mudanças de preço e observamos o PIB real. O PIB real é construído ‘deflacionando’ o PIB nominal por um índice de preços que rastreia mudanças nos preços da economia em relação a um ano base escolhido. Essa transformação tenta isolar as alterações de volume, eliminando os efeitos dos preços.

Os dois índices de preços mais comuns usados ​​para deflacionar a renda e o PIB nominal são:

  1. Índice de Preço ao Consumidor (IPC) : A cesta é usada para medir as variações de preço dos bens e serviços consumidos pela família típica. A cesta típica de consumo das famílias varia de país para país devido a diferentes preferências e níveis de renda, bem como ao longo do tempo, à medida que novas tecnologias surgem e as preferências mudam. Os índices de IPC são produzidos pelas agências nacionais de estatística, com uma grande exceção sendo o IPC Harmonizado (HCPI) da União Europeia. O HCPI usa definições consistentes para todos os membros da zona do euro para ajudar na comparabilidade. O CPI usado para ajustar a renda das famílias rastreia as alterações no preço de uma cesta de mercadorias que a família típica compra. Está medindo as variações de preço do consumo .
  2. Deflator do PIB : O deflator do PIB, também denominado deflator das Contas Nacionais, mede o poder de compra em relação aos preços de todos os bens e serviços finais produzidos internamente em uma economia. Está medindo as variações de preço da produção doméstica .

Diferenças entre CPI e deflator do PIB

O índice CPI mede as variações de preço do consumo, enquanto o deflator do PIB mede as variações de preço da produção doméstica.

Consequentemente, existem várias diferenças importantes entre os dois índices de preços:

  • Diferentemente do IPC, o deflator do PIB não se ajusta às mudanças de mercadorias importadas de outros países e as variações de preços dos preços de importação não são levadas diretamente em consideração.
  • Em segundo lugar, o deflator do PIB abrange bens de capital, bens que não são comprados pelos consumidores.
  • O IPC também está disponível mensalmente para a maioria dos países, enquanto o deflator do PIB está disponível principalmente apenas trimestralmente.

Comparações internacionais do PIB: taxas de câmbio de mercado versus PPC

Para destacar a dificuldade de fazer comparações internacionais entre países, considere a renda média de alguém que vive na Índia em comparação com os EUA.

Em 2011, o indiano médio ganhou 72.000 rúpias, enquanto o americano médio ganhou US $ 50.000. Como as rendas médias são indicadas em diferentes moedas, a comparação do valor numérico não tem sentido e não nos ajuda a determinar quem é mais rico e em quanto. Converter o valor da rúpia em dólares americanos usando taxas de câmbio de mercado nos dá uma renda média de US $ 1.500 na Índia. Esse número é 33 vezes menor que a renda do americano médio!

No entanto, é óbvio que o custo de vida nos EUA é muito mais alto do que na Índia, o que implica que a comparação de renda feita às taxas de câmbio do mercado também não é uma comparação justa de quão rica ou pobre as pessoas realmente são em comparação.

Uma solução é converter os valores usando a taxa de câmbio da Paridade do poder de compra (PPP). Essa conversão leva em consideração as diferenças nos níveis de preços dos dois países. Fazer o ajuste de PPP revela que a renda média de alguém que vive na Índia é de US $ 4.800 (dólares internacionais), apenas 10 vezes menor do que nos EUA. A natureza precisa dos ajustes de PPP é explicada na seção abaixo.

Isso não significa que as comparações do PIB avaliadas às taxas de câmbio do mercado não sejam informativas. De fato, ao comparar fluxos financeiros, os ajustes de PPP não fazem sentido e o PIB avaliado à taxa de câmbio do mercado é a medida mais apropriada. Ao comparar o desenvolvimento e os padrões de vida, o inverso é verdadeiro, pois precisamos eliminar os efeitos dos preços.

PIB per capita ajustado por PPP na Índia e nos EUA

PIB ajustado pelas PPC: comparações espaciais

As comparações do PIB feitas usando taxas de câmbio do mercado não refletem diferenças no poder de compra de diferentes moedas. Em geral, os preços são mais altos nas economias desenvolvidas  e, portanto, as medidas do PIB ajustadas pela taxa de câmbio subestimarão o tamanho das economias de baixa renda.

Em um mundo simplificado, os preços dos bens comercializados são determinados pela demanda global e pelas forças de oferta, enquanto os preços dos bens não comercializados são determinados pelas forças locais de demanda e oferta. Como os salários e ordenados são mais baixos nos países em desenvolvimento, os preços dos bens não comercializados também tendem a ser mais baixos. Esse recurso é ignorado pelos cálculos do PIB ajustado pela taxa de câmbio, pois não há distinção entre bens comercializados e não comercializados. Em um mundo em que todos os bens são negociados, o PIB ajustado pela taxa de câmbio seria uma maneira mais informativa de fazer comparações internacionais. No entanto, outro fator complicador é que as taxas de câmbio são altamente voláteis e determinadas pela especulação cambial, taxas de juros e fluxos internacionais de capital.

Os ajustes da paridade do poder de compra (PPC) no PIB são uma tentativa de isolar as diferenças no volume de produção de duas economias. Ou seja, eles eliminam disparidades nos níveis de preços de diferentes economias. Uma taxa de câmbio de PPP pode ser vista como a relação de custo de uma cesta de mercadorias comparável (mas não idêntica) em dois países. Portanto, a metodologia é análoga à usada no cálculo da inflação do IPC para calcular o PIB real, exceto que aqui as comparações são feitas entre países e não ao longo do tempo. Mais precisamente, o PIB ajustado pelas PPPs é uma medida espacial e não temporal como o PIB real: um país base é usado em oposição a um ano base. O dólar dos EUA é a unidade de moeda mais comum usada para fazer comparações internacionais e, para maior clareza, as quantidades ajustadas de PPP são cotadas em dólares internacionais ou em Geary-Khamis.

Podemos decompor a razão do PIB de duas economias em

Onde  é o nível de preço no país ,  é o nível da moeda no país e  é o volume da produção (produção real) no país . Ao fazer comparações internacionais, estamos interessados ​​na proporção do volume da produção. É possível remover as diferenças de moeda usando a taxa de câmbio para converter o PIB em uma moeda comum, mas isso deixaria diferenças no nível de preços. A taxa de câmbio do PPP se ajusta tanto à moeda quanto ao nível do preço.

A criação de PPPs pelo Programa Internacional de Comparações (ICP)

As PPPs usadas hoje em comparações internacionais são criadas pelo Programa Internacional de Comparações (ICP), conduzido pelo Banco Mundial. A última rodada do ICP foi concluída em 2014 e estimou PPPs para 2011. O estudo abrange 199 países e é o estudo mais extenso sobre PPPs já realizado.

Como a pesquisa é altamente intensiva e requer cooperação com diversos países e agências de estatística, os dados existentes sobre PPP são escassos (oito anos de referência desde o primeiro estudo da ICP em 1970). Além disso, a metodologia utilizada e o grupo de países participantes diferiram entre cada rodada do ICP. Há seis anos separando as estimativas mais recentes do ICP (2011 e 2005). Ela é uma explicação detalhada da metodologia e dos resultados do ICP 2011 .

Calculando o PIB ajustado por PPP por anos para os quais não há dados de ICP disponíveis

O cálculo do PIB ajustado pela PPP para os anos em que os dados da ICP estão disponíveis é direto; no entanto, nos anos em que não há dados, não há consenso sobre a melhor maneira de produzir estimativas.

Como a PPP é uma medida espacial, cada estimativa de ICP é indexada a um ano de referência. A produção de estimativas de PIB ajustadas por PPP para anos não referenciais exige extrapolação de estimativas de PPP a partir de uma única rodada de dados do ICP, interpolação entre rodadas diferentes ou uma combinação dos dois. A extrapolação toma o PIB ajustado pela PPP em um único ano e assume que evolui de acordo com as taxas de crescimento real do PIB ou a taxa de inflação do país de interesse com os EUA. A interpolação tenta “preencher as lacunas” usando rodadas de ICP observadas em conjunto com dados de inflação ou crescimento, de acordo com algum modelo estatístico. As duas figuras apresentadas abaixo foram projetadas para ajudar na compreensão desses dois métodos.

Compreender a metodologia e o objetivo de cada conjunto de dados é importante ao realizar a análise de dados. Os quatro conjuntos de dados mais importantes para dados do PIB ajustado por PPP têm a seguinte metodologia:

  • Dados do Banco Mundial : extrapola a rodada mais recente do ICP usando deflatores de contas nacionais. Os dados e uma breve descrição da metodologia podem ser encontrados em http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.PRVT.PP .
    • Como os dados são extrapolados do PIC de 2011, os dados são apresentados apenas para os anos 1990-2014, pois qualquer extrapolação adicional provavelmente fornecerá estimativas não confiáveis. Esse conjunto de dados é mais útil quando se considera o passado muito recente, pois a rodada ICP de 2011 usa a metodologia mais sofisticada até o momento. Ele também tem a vantagem de ser extrapolado para frente a tempo de 2014.
    • Notas da documentação: “Para a maioria das economias, os valores de PPP são extrapolados das estimativas de benchmark do Programa Internacional de Comparação Internacional (ICP) de 2011 ou imputados usando um modelo estatístico baseado no ICP de 2011”.
  • Tabelas da Penn World : Interpola e extrapola usando deflatores de contas nacionais. A metodologia utilizada pode ser encontrada na documentação disponível em http://www.rug.nl/research/ggdc/data/pwt/pwt-8.1 .
    • Esse conjunto de dados é mais comumente usado para análise estatística por economistas e abrange os anos de 1950 a 2011. São indiscutivelmente os dados mais confiáveis ​​e de longo prazo disponíveis sobre o PIB ajustado pelas PPPs.
  • Gapminder : Interpola e extrapola usando taxas de crescimento reais. A metodologia utilizada pode ser encontrada na documentação .
    • O Gapminder visa oferecer a cobertura mais ampla possível à custa de estimativas robustas. Muitos dados históricos foram estimados a partir de tendências e outros. Por esse motivo, apresentamos os dados aqui para fins de apresentação gráfica e não como fato.
    • Observações da documentação: “O principal objetivo dos dados é produzir apresentações gráficas que exibam a magnitude das disparidades de renda no mundo ao longo do tempo … Portanto, desencorajamos o uso desse conjunto de dados para análise estatística… As observações para o período anterior a 1950 são, na maioria dos casos, baseadas em estimativas aproximadas dentro de uma faixa de valores prováveis. Em muitos casos, não temos informações sobre o ranking relativo dos países. ”
  • Projeto Maddison : Os dados são extraídos de várias fontes. Uma lista completa de fontes pode ser encontrada na documentação disponível em http://www.ggdc.net/maddison/maddison-project/home.htm .
    • Esse conjunto de dados tem muitas fontes diferentes e é comissariado pela equipe do projeto. Embora os dados de longo prazo sejam muito menos confiáveis ​​que as estimativas mais recentes, a natureza mais rigorosa das estimativas permite melhores comparações espaciais.
    • Observações da documentação: “O banco de dados do Maddison Project enfatiza mais a comparabilidade internacional das estimativas do que sua consistência ao longo do tempo.”
Extrapolação do PIB ajustada por PPP
Interpolação do PIB ajustada pelas PPC

Discrepância entre a renda informada nas pesquisas domiciliares e o PIB per capita

Essa discrepância reflete vários fatores:

– O PIB inclui itens como depreciação, lucros acumulados de corporações e receitas governamentais que não são distribuídas pelo governo ou corporações às famílias como transferência de renda.

– Particularmente, a renda no topo da distribuição de renda não é totalmente contabilizada, o que contribui para a diferença entre o valor da Conta Nacional (PIB) e os dados da pesquisa domiciliar.

– Particularmente nos países em desenvolvimento – onde essa discrepância tende a ser maior – uma grande parte da receita do governo pode acabar em fundos soberanos ou, em segundo lugar, representando lucros de multinacionais estrangeiras que são repatriadas, mas consideradas no cálculo do PIB.

Reconstruções históricas das contas nacionais – o caso do Reino Unido

Como os historiadores econômicos calculam a renda no passado distante?

Em termos gerais, a estratégia é estender de volta a períodos anteriores o sistema de contabilidade de renda nacional que os países usam hoje para estimar a produção total da economia. O objetivo principal é aplicar uma metodologia que reconstrua essa métrica de forma consistente ao longo do tempo e entre países. Na ausência de dados coletados na época, os pesquisadores precisam reunir as evidências possíveis de fontes históricas, mas os princípios básicos são os mesmos.

Como a economia da Grã-Bretanha foi a primeira a alcançar um crescimento econômico persistente, é a economia que os historiadores estudaram com mais profundidade.

A reconstrução da história econômica da Grã-Bretanha

A visualização mostra a produção da economia inglesa por pessoa desde a Idade Média. Conforme explicado abaixo, não está apenas capturando a produção de trabalhadores pagos no mercado de trabalho, mas também a produção de agricultores de subsistência e outros produtores que não receberam um salário monetário. Como tal, nos dá uma perspectiva sobre a história das condições materiais de vida da população inglesa nos últimos 746 anos.

Os dados do gráfico foram retirados do livro seminal sobre a história das condições materiais de vida na Grã-Bretanha – British Economic Growth 1270-1870, de Broadberry, Campbell, Klein, Overton e van Leeuwen. Apresenta uma visão fantástica deste trabalho e é muito recomendado para quem deseja estudar as origens do crescimento econômico em detalhes.

Ao interpretar essas reconstruções, é importante ter em mente a identidade fundamental nessa contabilidade histórica: “Dentro da estrutura metodológica fornecida pela contabilidade nacional de receita, a estimativa do PIB pode ser abordada de três maneiras diferentes, via receita, despesa e produto, todas dos quais deve produzir resultados amplamente semelhantes. ” No caso importante do agricultor de subsistência, por exemplo, o valor dos alimentos que produzem representa a produção econômica da atividade e a renda recebida pelo agricultor. O consumo desses produtos representa uma forma de gasto, pois está consumindo parte da renda do agricultor.

Devido a essa identidade, a medição do PIB pode ser abordada a partir de qualquer um desses três ângulos: produto, renda ou gasto. Para estimativas históricas, a abordagem do produto é frequentemente considerada a mais confiável na prática, dadas as evidências disponíveis, embora as informações sobre receitas e despesas ainda forneçam parâmetros de referência para verificar a plausibilidade das estimativas.PIB per capita na Inglaterra

Ajustado pela inflação e medido em libras esterlinas nos preços de 2013
12701400150016001700180019002016£0£5,000£10,000£15,000£20,000£25,000LINEARCC BY

Fonte: Broadberry, Campbell, Klein, Overton e van Leeuwen (2015) via Banco da Inglaterra (2020)

Nota: Os dados se referem à Inglaterra até 1700 e ao Reino Unido a partir de então.
12702016

Seria errado acreditar que os historiadores não levam em consideração a renda não monetária

Em primeiro lugar, é importante deixar claro desde o início que as reconstruções históricas da pobreza e da prosperidade não se referem apenas à quantidade de dinheiro que as pessoas tinham no passado. Esse é um mal-entendido comum, que muitas vezes está no centro de críticas desinformadas da pesquisa histórica. Por exemplo, em uma discussão de nosso gráfico global de pobreza extrema no reddit, um usuário sugeriu que isso era “indicativo do fato de que grande parte do mundo […] não usava moeda fiduciária”.

Esta interpretação está incorreta. Sim, nos últimos duzentos anos, houve uma grande mudança de pessoas que cultivam para consumo próprio para pessoas que trabalham por um salário e compram mercadorias no mercado. Mas os historiadores conhecem a história e onde fontes de renda não mercantis constituem uma parte substancial da renda total, é muito óbvio que o dinheiro representaria um indicador bastante tolo de bem-estar.

Assim como precisamos ajustar a inflação de preços, a contabilização de fontes de renda não mercadológicas é uma parte essencial para fazer comparações significativas de bem-estar ao longo do tempo. As estimativas de pobreza e prosperidade são responsáveis ​​por fontes de renda, tanto de mercado quanto de fora do mercado, incluindo o valor dos alimentos cultivados para consumo próprio ou outros bens e serviços que enriqueceram a vida das famílias sem serem vendidos em um mercado.

Essa questão não é apenas importante para as estimativas históricas, mas também é de importância central para a medição da pobreza hoje em dia, dada a importância de que os alimentos produzidos em casa, ou recebidos em espécie de outra forma, continuem a ter efeito na renda dos pobres da zona rural, especialmente em países de baixa renda. Consequentemente, esses fluxos são contabilizados em pesquisas domiciliares de consumo e renda e nas estimativas históricas.

Ajustando para alterações de preço e novos produtos

É fácil comparar a prosperidade do material ao longo do tempo em relação a todos os bens que permaneceram relativamente inalterados ao longo da história – os historiadores econômicos podem rastrear a acessibilidade de produtos como pão, camisa, cerveja, unhas, carne, livros ou velas ao longo do tempo.

No entanto, isso não é possível com facilidade quando produtos totalmente novos foram introduzidos ou quando a qualidade dos produtos e serviços mudou muito.

O fato de alguns dos bens e serviços mais importantes terem mudado muito de qualidade ou não existirem no passado representa o maior problema de qualquer comparação de longo prazo entre pobreza e prosperidade, porque dificulta os ajustes de preços.

Muitos dos bens mais valiosos hoje em dia não estavam disponíveis: nenhum rei ou rainha tinha acesso a antibióticos, eles não tinham vacinas , nenhum transporte confortável em trens ou aviões e nenhum dispositivo eletrônico – nenhum computador e nenhuma luz à noite .

Os historiadores, é claro, tentam levar isso em conta o máximo possível, mas essa advertência deve ser mantida em mente: não importa quão alta a renda de alguém possa ter sido, alguns dos produtos que você mais valoriza – ou valorizaria quando obtém doente – não estavam disponíveis.

O detalhe das reconstruções históricas

A estrutura simples de como essa história econômica é apresentada – como uma única linha que é plana na maior parte do tempo e muito íngreme no período recente – não deve nos levar a acreditar que é apenas uma análise histórica frouxa e aproximada. A quantidade de trabalho investido na reconstrução dessa história é extraordinária: é o culminar de décadas de trabalho acadêmico tedioso e extremamente cuidadoso por grandes equipes de pesquisadores dedicados.

O nível de detalhe que entra nessas estimativas, embora seja difícil de fazer em uma breve visão geral como esta. Embora haja, de fato, muitas fontes de incerteza nesse processo, seria muito errado pensar que as estimativas históricas do PIB se baseiam em evidências frágeis. Recomenda-se a leitura completa deste trabalho, mas uma passagem sobre a produção agrícola já fornece algumas dicas:

“[O método de produção] implicou, primeiro, estimar as quantidades de terra sob diferentes usos da terra agrícola … e, em seguida, derivar tendências nacionais válidas de informações de produção específicas da fazenda, ponderadas espacialmente, sobre áreas cultivadas e rendimentos de culturas e números de animais e números de animais e rendimentos de animais … A última tarefa é ainda mais complicada pela necessidade de corrigir vieses de dados em relação a regiões, períodos e classes de produtores específicos. ”

E abaixo está uma das muitas tabelas deste livro, mostrando as estimativas dos autores da produção de apenas uma parte do setor agrícola da Inglaterra. Este é um dos centenas de conjuntos de dados necessários para construir a série temporal no gráfico acima. E esta tabela – e todas as outras – por sua vez, se baseia em um corpo substancial de pesquisa histórica, conforme sugerido pela lista de fontes que ela cita.

Existem duas principais conclusões: primeiro, que as reconstruções históricas do PIB são o resultado de um trabalho acadêmico muito sério . E segundo, elas representam estimativas da produção total , não apenas a parte da produção vendida nos mercados.

Seria errado acreditar que essas séries do PIB não representam o valor da produção não mercantil, incluindo a produção doméstica para uso próprio das famílias.

Uma tabela de Broadberry et al. (2015) mostrando estimativas da produção arável histórica na Inglaterra
Broadberry

Fontes de dados

Conjuntos de dados de longo prazo

Grandes conjuntos de dados

Angus Maddison Estatísticas Históricas

  • Dados: PIB per capita e PIB total (+ dados populacionais)
  • Cobertura geográfica:  Global – por países e regiões do mundo
  • Período:  1-2008 CE (5 observações antes de 1820 e depois anual, se possível)
  • Disponível em: Online no Centro de Crescimento e Desenvolvimento de Groningen aqui
  •  Fundada pelo historiador econômico Angus Maddison e posteriormente atualizada. Uma versão atualizada – disponível no projeto CLIO Infra – é descrita abaixo. Outra correção dos dados de Maddison são os ‘Dados Macroeconômicos Barro-Ursua’, disponíveis no site de Robert Barro aqui .

Projeto Maddison – disponível através do Projeto CLIO Infra

  • Dados: PIB per capita
  • Cobertura geográfica: Cobertura global – por país 
  • Período: entre 1500 e 2010
  • Disponível em: Online aqui
  •  Este banco de dados baseia-se no trabalho de Angus Maddison. O banco de dados e o documento anexo

são um produto do Maddison Project e são parcialmente uma revisão do trabalho anterior. Os autores são Jutta Bolt e Jan Luiten van Zanden. As muitas fontes estão muito bem documentadas no site do projeto CLIO.

Grupo Global de Histórico de Preço e Renda

  • Dados:  PIB nominal
  • Cobertura geográfica: Muitas regiões do mundo (incluindo África, Ásia e Oceania)
  • Intervalo de tempo: varia de acordo com a região do mundo – longo para alguns (por exemplo, Itália desde 1310), mas principalmente desde o século XIX
  • Disponível em: Online aqui
  • Bem documentado, prontamente disponível nas planilhas do Excel. Inclui muitos outros conjuntos de dados

Conjuntos de dados pequenos

‘lista de regiões da Wikipedia por PIB anterior (PPP) per capita’ inclui as estimativas de Maddison para países e regiões do mundo entre 1CE e 2003CE. Inclui também as estimativas de Bairoch para a Europa entre 1830 e 1938. E algumas estimativas para a prosperidade dos impérios romano e bizantino.

Dados de Stephen Broadberry

  • Dados: PIB per capita
  • Cobertura geográfica: Grã  Bretanha, Itália, Espanha e Holanda 1270-1870 e Europa para 1870-2000
  • Período: 1270-1870 e 1870-2000
  • Disponível em: Os dados iniciais são publicados em trabalhos de pesquisa da Broadberry e outros. Uma visão geral é fornecida em Broadberry (2013)

Os dados de vários países europeus para o período de 1870 a 2000 estão disponíveis online no site da Broadberry aqui . A qualidade desses dados é alta. Os dados foram publicados recentemente em trabalhos de pesquisa detalhados por vários autores.

Pós-1800

Dados das contas nacionais nas ‘Estatísticas históricas internacionais’

  • Dados: PIB per capita e alguns outros dados das Contas Nacionais
  • Cobertura geográfica:  Global – por país
  • Período: varia de acordo com o país. Frequentemente desde o início do século 19 (EUA desde 1789)
  • Disponível em: As estatísticas são publicadas em três volumes, cobrindo mais de 5000 páginas.

Em algumas universidades, você pode acessar a versão online dos livros, onde as tabelas de dados podem ser baixadas como arquivos ePDFs e Excel. O acesso online está aqui .Essas estatísticas – originalmente publicadas sob a liderança editorial de Brian Mitchell (desde 1983) – são uma coleção de conjuntos de dados extraídos de muitas fontes primárias, incluindo resumos oficiais nacionais e internacionais que datam de 1750.

Conjunto de dados de Jerry Dwyer

  • Dados: dados  da conta nacional e outros dados relevantes (por exemplo, idade média e experiência da força de trabalho)
  • Cobertura geográfica:  Global por país
  • Período de tempo:  Principalmente desde 1880 – observações a cada década
  • Disponível em:  Online aqui . Pode ser baixado como um arquivo excel

A base de dados das Contas Nacionais Históricas do Centro de Crescimento e Desenvolvimento de Groningen

  • Dados: dados da conta nacional com muitas medidas interessantes
  • Cobertura geográfica:  (Principalmente, mas não apenas) Países industrializados primitivos
  • Período de tempo:  Desde o início do século XIX
  • Disponível em:  Está online aqui .

O banco de dados de histórico do ambiente global (HYDE)

  • Dados: PIB (per capita) e consumo privado como parcela do PIB
  • Cobertura geográfica:
  • Período: Desde 1890
  • Disponível em: Os dados do PIB estão online aqui . O consumo privado está aqui .
  • As estimativas iniciais são baseadas nos dados de Maddison.

Pós-1950

Penn World Table

  • Dados: PIB e muitas medidas relacionadas a níveis relativos de renda, produção, insumos e produtividade.
  • Cobertura geográfica: Global – por país
  • Período: Desde 1950
  • Disponível em:  Está online aqui .
  • A documentação pode ser encontrada em Feenstra, Inklaar e Timmer (2015), em que a validade dessas medidas também é discutida.

Indicadores de Desenvolvimento Mundial (WDI) publicados pelo Banco Mundial

  • Dados: PIB e RNB (renda nacional bruta) construídos e corrigidos para diferenças de preço (ao longo do tempo e nos países) de diferentes maneiras
  • Cobertura geográfica: Global – por país e região do mundo
  • Intervalo de tempo: os dados mais antigos estão disponíveis para 1960.
  • Disponível em: As diferentes medidas são publicadas como parte dos Indicadores de Desenvolvimento Mundial . Os dados sobre o PIB atual em US $ estão aqui .

Banco de dados de economia total (TED)

  • Dados:  PIB, população, emprego, horas, qualidade do trabalho, serviços de capital, produtividade do trabalho e produtividade total dos fatores
  • Cobertura geográfica: Global – por país
  • Período: Desde 1950

Dados subnacionais

Nicola Gennaioli, Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes e Andrei Shleifer apresentam dados subnacionais de renda em sua publicação 

Os dados cobrem 1.569 regiões subnacionais de 110 países, cobrindo 74% da superfície do mundo e 97% do seu PIB.

Dados espaciais

Dados econômicos geograficamente baseados (G-Econ) de William Nordhaus e Xi Chen. O conjunto de dados abrange o “produto celular bruto” para todas as regiões para 1990, 1995, 2000 e 2005 e inclui 27.500 observações terrestres. A métrica básica é o equivalente regional do produto interno bruto. O produto de célula bruta (GCP) é medido em uma longitude de 1 grau por resolução de latitude de 1 grau em escala global.

Os fabricantes da região de Nova York são os mais otimistas desde a Grande Recessão

  • O Empire State Manufacturing Index subiu para -0,2 em junho, em comparação às expectativas de mercado de -35.
  • Os indicadores de atividade cresceram de maneira geral, com a maior mudança ocorrida no futuro índice de condições de negócios, que atingiu seu melhor nível desde outubro de 2009.
  • A leitura de junho mostra um aumento acentuado em relação aos mínimos recordes em março e abril, mas ainda assim reflete um crescimento lento.

WATCH NOWVÍDEO 01:00Índice Empire State cai -0,2 em junho, contra -35,0 esperado

A atividade manufatureira voltou à vida na área de Nova York este mês, e o otimismo para atividades futuras atingiu seu nível mais alto em quase 11 anos.

A Pesquisa de Fabricação do Empire State registrou uma leitura de -0,2 em junho, após atingir mínimos recordes nos dois meses anteriores. O indicador, que mede a porcentagem de empresas que relatam expansão em relação àquelas que sofrem contração, subiu 48,3 pontos em relação a maio. Economistas consultados pela Dow Jones esperavam uma leitura de -35.

Melhorias mensais ocorreram em geral, principalmente no índice de condições comerciais futuras. Esse nível subiu para 56,5, seu nível mais alto desde outubro de 2009, quando 68,6% das empresas veem expansão à frente, contra apenas 12,1% que sofrem contração.

A leitura de junho representa um aumento do fundo do poço atingido quando a pandemia de coronavírus esmagou a economia regional, mas, no geral, ainda reflete uma paralisação no crescimento em comparação às fortes contrações observadas nos últimos dois meses.

Grandes ganhos também vieram de novos pedidos, que subiram de -42,4 para -0,6; os embarques, que subiram 42,3 pontos, para 3,3, e os preços pagos, 12,8 pontos, para 16,9.

O número de funcionários também mostrou um aumento, passando de -6,1 para -3,5, embora ainda em território de contração.

As condições de melhoria vêm em uma região que é uma das mais lentas dos EUA para reabrir sua economia da crise do coronavírus. A cidade de Nova York, em particular, foi um dos pontos mais atingidos do mundo, com as 17.193 mortes representando cerca de 15% do total da nação. 

Nas últimas semanas, o estado começou a reabrir lentamente, principalmente nas áreas do norte, longe dos centros urbanos mais atingidos.

A economia dos EUA entrou em recessão em fevereiro, após a maior expansão de sua história.